《基金》世足內需商機,帶動俄股表現


【時報-台北電】俄羅斯世界盃足球賽開打,俄羅斯內需族群搶賺世足財。法人指出,Sberbank看好比賽期間對運動的興趣提升,與VISA合作發行印製此次世足賽吉祥物—Zabivaka狼的信用卡,搶賺世足期間消費提升的內需商機,也帶動俄股表現。

百達投顧表示,過去四年為舉辦世足賽已幫俄羅斯創造22萬工作量,預估2013~2023年期間,支出達到260~310億美元,也是先前讓俄羅斯可抵禦制裁威脅原因之一。

百達俄羅斯股票基金經理人Hugo Bain指出,俄羅斯強勁的就業狀況、低通膨率、高實質利率與無槓桿(低度舉債)的經濟,通常代表信貸循環周期的開始。俄羅斯央行過去一段時間維持較保守態度,後續降息將十分有利整體經濟。

產業的選擇上,俄羅斯股市一大重點領域是金融,俄羅斯銀行業競爭較低,創造金融股的投資價值。百達-俄羅斯股票基金長期以來一直持有某檔參考指標外的利基型銀行股,該公司沒有實體分支機構,但透過經營線上數位銀行維持長期增長。另外,從股利率的角度切入,部分銀行、房地產公司與能源公司的股利率已經接近10%,俄羅斯提高股息配發的意願也高,相當具吸引力。

此外,在俄羅斯債市上已經看見重新評價(re-rating)現象,若是後續風險溢酬縮減,股市也將有評價上調的機會。

百達投顧指出,百達俄羅斯股票基金投資團隊特別重視企業的自由現金流與股票價值,偏好投資於替股東創造超額現金且股票明顯折價的企業。基金與參考指標表現的追蹤誤差容許範圍為4%到7.5%,意即提供經理人主動操作的空間。事實上,許多俄羅斯企業只有於紐約或倫敦掛牌,若僅從俄羅斯指數內挑選投資標的,將錯過部分高成長、高品質個股的投資機會,這也是俄羅斯主動投資相對於指數投資或ETF的優勢所在。

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百達投顧指出,百達俄羅斯股票基金是基金獎常勝軍,2017年拿下多項理柏基金獎項後,2018年再度於奧地利與瑞士拿下俄羅斯股票三年期理柏基金獎。(新聞來源:工商時報─魏喬怡/台北報導)

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