《基金》Fed漸進升息，新興債一枝獨秀

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）重申溫和漸進式升息步調，有利全球景氣及風險性資產表現，儘管經濟復甦推動貨幣政策正常化，但新興市場改革行情持續發酵，具備基本面改善、評價面便宜及高債息等三大優勢，美林證券調查也顯示，經理人對新興債市已連續7個月維持淨加碼。

宏利投信固定收益部主管劉佳雨指出，亞洲地區固定收益投資機會仍在，隨資金持續流入，區內信用利差收窄，導致估值上升，還是可透過在區內主權債和公司債尋求收益；今年亞洲固定收益市場資金流入增加，觀察目前許多亞洲主權債券風險水準較過去4年低，隨利差收窄，多數亞洲主權債券價格獲得支持，看好印度和印尼債表現，潛在報酬率佳。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，美國利差變化對於新興亞洲國家來說，在貨幣政策或金融市場，至目前為止尚無明顯影響，並且從第2季開始，包括印度、菲律賓、馬來西亞與泰國等國家，陸續出現物價下行的趨勢，新興亞洲國家今年以來維持與去年底相當速度增長。

泰國、馬來西亞、大陸第1季的經濟表現優於去年底。

經濟基本面的穩健運行，為新興亞高收債提供一定支撐力；鄭易芸說明，包括JACI印尼指數、JACI馬來西亞指數及JACI印度指數，今年以來都有不錯的績效表現。

鄭易芸表示，亞洲經濟景氣溫和成長，原物料行情穩定，公司財務融資順暢，確保低違約率，亞債存續期間短，可抵禦美債利率變動風險，亞債中，尤其是大陸美元債券，以亞洲本地買家為主，面對國際事件的衝擊，波動較小，對於亞洲高收益債券仍是正向看待。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，在美國啟動升息循環之際，市場將尋找有實質成長的標的，新興市場企業債不只可抗震，還有望享資本利得；操盤上，鍾美君對於新興市場美元債券的看法依然樂觀，亞洲企業則有基本面支撐。（新聞來源：工商時報─呂清郎／台北報導）