《基金》A股估值臨低點,外資進場撿便宜

【時報-台北電】上證綜合指數本周震盪,2,800點得而復失,法人指出,由於市場信心不足,滬深兩市成交量略為低迷,但目前整體A股估值已經進入歷史低點,實為投資人可分批進場的好時機。

保德信中國品牌基金經理人許智洋分析,近期A股出現了以「消費白馬」為代表的前期強勢股下跌現象,有投資人擔心這是市場跌幅進一步擴大的信號,但目前研判是市場連續下跌後期的強勢股補跌。

回顧過去,幾次市場出現連續幾個月的下跌行情,前期強勢股都會在尾聲階段下挫,譬如2005年5月的貴州茅台、萬華化學補跌;2011年12月的同仁堂、洋河股份補跌;及2012年11月的海康威視、大華股份、歌爾股份補跌。

目前A股整體仍處於底部回穩階段,許智洋認為,外資已積極進場布局A股。雖然上半年A股市場波幅比較大,但資料顯示,今年上半年,北上資金通過滬股通、深股通累計淨買入1,601.85億人民幣,其中4~6月北上資金每月淨流入分別達到400億、500億、285億人民幣,換言之,這三個月流入的資金量達到了1千億人民幣以上。

許智洋指出,外資所以進場,主要從兩個角度,一是「撿便宜」,從估值角度來看,目前A股市場總體估值處於底部區域,目前上證綜合指數PE僅13倍,大型A股為主的滬深300指數約11倍,上證50也只有10倍,堪稱A股史上的便宜買點。

如從企業獲利增速看,當前A股上市公司的獲利增速要比歷史上其它幾個底部時期還要高,由此看來,在滬深兩市波動加大之下,被譽為「聰明錢」的北上資金依然延續淨流入態勢,「押寶」A股反彈的意味濃厚,投資人此刻可考慮跟著外資逢低分批建立部位。

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第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示,當前股市衝擊大多來自於市場信心薄弱,陸股結構又是以散戶占大宗,機構投資人不高,容易風吹草動。隨著A股本益比再度回落歷史底部,低於30倍以下的公司家數甚至達41%,比重超過2014年牛市啟動前的水準,相信陸股已具有絕對的投資價值。

統一強漢基金經理人張繼聖表示,A股行情受到壓制,主要是政策面問題,外部有中美貿易摩擦持續存在,目前大陸對智財權、貿易戰姿態較低,期待有一個雙方能接受的方案,評估應不致影響基本面走勢及資本市場長期資金流向。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)