《基金》4點分析，俄股後市可期

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【時報-台北電】俄羅斯股市去年力爭上游，進入2017年卻因消息面干擾，表現反倒相對其他新興市場弱勢。法人指出，現階段不論是油價還是俄羅斯賣壓均逐漸減輕，綜觀俄羅斯股市籌碼面、投資面及經濟基本面都有明顯改善，加上統計俄羅斯股市自2000年以來歷年走勢，若股市前年漲幅若逾五成，隔年勝率滿點，預期股牛市第二章將再震盪展開，投資人不妨將近期低點視為中長期買點。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯基本面明顯改善，內需市場熱度持續升溫。

觀察俄羅斯RTS指數自2000年來歷年報酬，白祐夫說明，俄股於2001年、2003年、2005年、2006和2009年的年度漲幅均逾五成，隔年股市上漲機率100％，平均漲幅高達32％，特別是2000年由熊轉牛後，維持了長達七年的多頭行情，而俄股去年由熊轉牛後繳出52％的亮眼漲幅，近期多個跡象都顯示俄羅斯補漲行情有望展開。

富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預估今、明兩年俄羅斯經濟成長率可回升至1∼1.5％，而在企業信心回升下，工業生產也可望看到成長的狀況。展望股市表現，俄股仍是最便宜的主要新興市場，且股利率卻是最高，而央行貨幣政策也將有利股市，伴隨著通膨明顯下滑，俄羅斯有多達200個基本點的降息空間。

野村大俄羅斯基金經理人葉莞婷表示，俄股進場時點相對不易掌握，建議投資人不躁進，以定時定額介入較佳。

宏利環球俄羅斯股票基金經理查理曼資本指出，在先前的國際紛擾事件趨於平息下，俄羅斯的貨幣可望轉強，對股市帶來支撐。雖然目前還無法確定俄羅斯經濟已經走出低谷，但查理曼資本認為經濟狀況已經開始轉佳，包括製造業與營建業都有出現改善，而通膨也降到個位數的水準。

匯豐中華投信指出，預期今年受惠於油價反彈，俄羅斯經濟成長將走出低谷，預期今年俄羅斯的GDP成長率將達1∼1.5％。 （新聞來源：工商時報─孫彬訓╱台北報導）

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