《基金》3利多，陸高收債成資金避風港

【時報-台北電】陸股今年震盪較大，但大陸高收益債因擁有高債息、與其他地區債券相關係數低，以及波動平穩等三大優勢，因此，即使美國QE結束、美國啟動升息，帶動美國國債殖利率走升，法人仍看好大陸債市在大陸維持寬鬆貨幣的基調下，將成為資金避風港。

國泰中國高收益債券基金經理人古學敏表示，今年以來受市場預期聯準會將啟動升息、美元匯率強勢的影響，各國股市市場波動度較大；根據經驗，聯準會升息期間，美股通常為多頭走勢，反映美國景氣與企業獲利的正向成長。

國泰投信認為，美國10年期公債殖利率由近期低點1.64％彈升至2.35％（2015/01/30至2015/06/30），同期間HSBC高收益點心債券指數及美林中國高收益債券指數分別上漲5.2％及6.5％，表現優於美林美國公債指數。

此外，HSBC高收益點心債券指數及美林中國高收益債券指數與美林美國公債指數相關係數分別為負0.18及負0.23，由此可見大陸離岸高收益債市的高債息保護效果、低存續期間及與美國公債負相關特性，因此，即使美國啟動升息，帶動美國公債殖利率走升，研判大陸離岸高收益債市將成為資金避風港。

國泰中國高收益債券基金經理人古學敏表示，大陸高收債到期收益率平均優於其他債券，是市場資金最佳避風港；另外，大陸境內債信評AA以上的有超過半數，且存續期間低於五年，此外，大陸是一個欣欣向榮，正在快速發展的市場，許多知名企業營運良好，債質也優。

另一個優點是，境內大陸債市為封閉市場，和新興市場債、高收益債及投資級債呈現負相關，大陸債與美國或全球其他國家高收益債券的相關係數低，因此，即使美國啟動升息，大陸高收益債不易受影響，將能有效降低風險。

大陸債券波動度低，表現優於其他主要國家債市，每單位風險報酬也較高，攻守兼備，是資產配置不可或缺的一環。正值美升息前夕市場動盪之際，國泰投信推出體質優兼具防禦性的中國高收益債基金，提供投資人穩健前進人民幣資產的管道之一。 （新聞來源：工商時報─記者陳欣文╱台北報導）