《國際金融》高盛唱衰美股,明年做白工

【時報-台北電】高盛發表最新研究報告,看空明年美股表現,指聯準會(Fed)升息與企業獲利擴張循環告終將抑制美股多頭,預料標普500指數2016年的起跑點就是年終的封關水位,意即全年將做白工。

高盛預估2016年底標普500指數的封關水位將落在2,100點,與年初開紅盤水位一樣,報告指出:「我們預估美股大盤將連續第2年處於充滿不確定性的涉水狀態,2016的預測很多部分都與今年雷同。」

高盛表示,股市表現低迷主因在於基本面成長有限,美國2016與2017年經濟成長率預估都將只有2.2%,明年企業獲利成長率預估有10%,但這一部分可能會有誤導投資人的情形,因為明年大多數獲利成長將來自於能源產業,但能源類股獲利勁揚是因為今年比較基期過低所致。

此外,另一個不利美股走多的原因在於利率走升,高盛認為,Fed今年12月就會升息,整個升息循環並將歷時數年。

報告指出:「當投資人瞭解到升息循環比大多數人預期還要長時,將會壓縮本益比,而抵銷掉每股獲利成長的正面影響。」

按照高盛對標普500指數2016年底的封關水位預測,屆時大盤本益將跌至16.2倍。

至於美股面臨的不確定性因素,高盛報告共提及4大項,包括市場利率可能高於預期(高盛預估明年底聯邦基金利率1.4%,10年期美國公債殖利率3.0%)、全球經濟成長低於預期(高盛預估3.5%)、美國總統大選與地緣政治風險。

高盛表示,明年美股的最大支撐力量與今年一樣,還是得靠企業自力救濟,透過實施庫藏股來彌補散戶退場觀望買盤不足的動能缺口。

美股選股投資策略方面,高盛建議投資人把握3個要領:選財務體質強健、美國本土營收比重較高與獲利可持續成長的企業。(新聞來源:工商時報─記者林國賓/綜合外電報導)