《國際金融》石油商恐現倒債危機，美金融股雪上加霜

時報資訊

【時報-台北電】先前數年利率走低壓縮銀行利潤，已讓金融股投資人坐立難安，如今美國金融股投資人又面臨新警訊，那就是油價崩跌恐引爆石油商倒債潮。

投資人憂心長期利率走低會壓縮銀行放款收益，自今年2月底以來，銀行股價節節下挫。而今國際油價自沙烏地阿拉伯和俄羅斯大打價格戰以來已崩跌四成，增添貸款違約走升的隱憂，即便貸款違約率仍盤旋在歷史低點。

根據信評機構穆迪（Moody's）本月10日的報告，過去一年全球油氣公司債券的倒債率僅3.5％，美國更低至3.1％。

根據金融獨立研究機構Autonomous Research，雖說美國銀行對石油業直接曝險的比例僅占2％，但對鄰近地區與部門間接曝險的比重相當可觀。

美國投行Piper Sandler分析師米薩普斯（Brad Milsaps）指出，如果你的投資標的名稱出現德州，或是投資組合中有能源類，勢必面對巨大賣壓。

該分析師表示：「油價跌成這樣，鑽油業者無法產生足夠現金流，在支應債務後，資本支出不足以開採新的油田，恐怕他們只有宣告破產重新來過。」

投資人對銀行獲利能力的疑慮，反映在信用違約交換（CDS）利差上。根據諮詢機構IHS Markit資料，3月19日，摩根大通與美國銀行的CDS利差擴大19個基點至近年來最高；摩根士丹利躍升22個基點至174個基點，為2013年夏天以來最高。

美國投行B Riley FBR首席全球策略師葛蘭特（Mark Grant）指出，「完美風暴」襲向銀行業。他說，低利率對銀行的利潤率很不利，「美國公債與房貸擔保債券（MBS）無利可圖，連銀行自身的交易業務都賺不到錢。」(新聞來源：工商時報─吳慧珍／綜合外電報導)

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