《國際金融》民間債務,恐引新興國不安

【時報-台北電】華爾街日報,土耳其政變失敗後,土國政府想儘辦法維持金融市場的流動性,讓外界注意到一個問題,就是民間債務不斷擴增,正威脅包括土國在內的新興市場經濟發展。

雖然專家認為外債是新興市場要面對最重大的危險,但以土國等新興市場的例子來看,債務不斷成長的源頭主要來自家庭債務。

國際清算銀行(BIS)指出,土國非金融業的國內信貸占國內生產毛額(GDP)比例,從2000年的20%上升至目前70%。相較之下,其他領域的信貸(包括外債)過去20年來占GDP比例始終在約10%。

低借貸利率讓家庭與企業能多舉債去消費與投資。雖然這能帶動土國經濟成長,但國內負債也因此變沉重。

過去10年來,土國等大部份新興市場的民間債務增加速度都超過其經濟成長幅度。當大家要開始降低債務負擔時,就會減少消費和投資,這是經濟上無可避免的債務循環。

專家警告,假如土國政局不穩,導致銀行與企業在國內外的借貸利率上升,其經濟就會處在債務循環往下走階段。

美銀美林指出,雖然這不代表土國會有重大危機,但意味著其經濟將放緩。

景順投信新興市場部主管拉曼(Rashique Rahman)指出,國際資金流向把根本的新興市場內部信貸循環問題焦點給模糊掉。目前新興市場的內部信貸循環已達頂峰,跟先進國家在數年前的情況一樣。

自2008年金融危機後,歐美等先進國家已開始降低內部債務,但大部份新興市場卻持續增加。

多家信評機構本周警告,若土國政局繼續不穩,將損傷其經濟和企業償還債務能力。

標準普爾周三把土國信評從BB+調降至BB,在垃圾等級裡進一步降級,信評展望從穩定調降至負面。穆迪表示可能調降土國信評。 (新聞來源:工商時報─鍾志恆/綜合外電報導)