國際財經：債券資金流向，新興債買氣連八旺，新興美元債吸金最有力

【財訊快報／劉居全報導】進入第二季後，新興債的資金動能明顯增溫，不但第二季以來週週吸金，連續八週獲得國際資金青睞，今年累計淨流入23億美元，不僅終結連二年失血，並已回補去年淨流出27億美元逾八成之多。進一步來看，來自新興美元債的貢獻最大，今年來累計吸金35億美元。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，雖然新興市場經濟增長有些雜音，但不至於陷入經濟緊縮的狀態，而且，新興美元債挾強勢美元優勢，持續成為國際資金追捧標的，今年來累計吸金35億美元。

近期美元走勢趨軟，推升新興貨幣展開反彈，新興美元債走勢並未因此走弱，反而持續受到國際資金青睞。皮耶認為，新興貨幣長期低估仍需要時間恢復合理估值，再者，在美國經濟回升的支持下，今年底前升息機率高，美元強勢地位不易動搖，但新興貨幣的波動幅度將不若去年劇烈，有利於新興債走勢回穩。

即便美國今年升息呼聲高，新興各國央行卻有別於美國利率政策，多數傾向降息或更寬鬆貨幣環境，因此，皮耶表示，在全球流動性仍然充沛的前提下，繼續追求收益的方向不會改變，有利於新興債表現。皮耶表示，目前新興債提供6%以上的到期收益率，不論是投資等級或高收益級，都相對成熟國家債券來得更具吸引力。再者，有別於美國即將升息，新興債將因新興國家降息更有利於價格表現，可望吸引長線資金持續進駐。

儘管新興債今年仍面臨不少挑戰，包括原物料價格下滑、強勢美元、利率政策變化等，皮耶表示，今年佈局新興債將以「分散」、「多元」、「精選」為主軸，應避開原物料相關國家或產業，選擇原物料進口國或受惠價格下滑國家，如土耳其及亞洲各國等，並以新興市場美元計價債券、通膨壓力低且經常帳盈餘的國家為主，以降低匯率波動風險。