國際財經：中國螺紋鋼強勢逆襲，打敗原油期貨躍升為全球4月商品交易王

蔣宛如

【財訊快報／蔣宛如】路透報導，長期以來被奉為大宗商品交易之王的原油期貨如今已經喪失主導地位，其在資源領域交易最活躍、最有價值的衍生品的地位遇到了始料未及的挑戰者：中國螺紋鋼。

自年初以來上海期交所螺紋鋼期貨價格和成交量雙雙激增，4月超越兩大原油指標期貨--布蘭特期油和西德州中級原油(WTI，紐約期油)，一躍成為全球商品期貨交易最大主力。

上海期交所螺紋鋼各合約空前大漲，4月迄今為止成交量超過1.29億手，較上年同期6,500萬手，翻了近一倍。根據路透按照4月均價計算，4月成交金額在4,870億美元，超越紐約期油約莫4,790億美元的成交金額。

儘管分析師們表示，螺紋鋼交易激增可能過了頭，但有些人認為包括鐵礦石在內的鋼鐵業長期具有挑戰原油主流地位的潛力；瑞銀大宗商品分析師Daniel Morgan指出，「就流動性而言，我不排除(鋼鐵期貨)市場規模會更勝於原油，螺紋鋼及鐵礦石交易頗能展現各界對鋼鐵業及中國經濟的看法。」

不只是中國鋼鐵市場的成交量上揚，其核心原物料--鐵礦石交易量也水漲船高；新加坡交易所(SGX)大宗商品研究主管Adrian Lunt表示，「鐵礦石大幅放量的同時，一直伴隨未平倉合約數量增加，同時各個遠期合約的流動性加深，因越來越多的行業參與者更多地使用衍生品來管理價格風險。」

在中國，鋼鐵交易激增的同時，有大量投機性資金於今年年初湧入大宗商品市場，特別是本月，引燃泡沫憂慮並促使交易所和監管機構推出進一步的交易限制規定。因此很多分析師認為，鋼鐵主導大宗商品市場的時間料將短暫，在全球範圍內交易的原油很快將重登王座。

此外，原油作為全球運輸的一種燃料，其重要性也確保自己在實貨交易中占據主流地位。

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