國際美元高檔震盪,台幣為何貶幅有限?

作者/李其展

美元指數在11月底創下了近13年半來新高後持續震盪,亞洲新興市場貨幣受此影響幾乎一片倒,然而台幣的走勢卻與大家不太相同,截至目前為止都還是呈現小幅度貶值而已,為什麼台幣能力抗強勢美元與資金離開新興市場的衝擊呢?

這個現象確實令人納悶,但若我們從兩個角度來看的話則大略可以知道原因,第一是台灣經濟開始築底回升,雖然並不是像過去一般每年有個3~4%的成長率,但短期內還能算是穩定,所以並沒有像其他新興國家出現資金快速且大量的外逃走勢。而第二則是農曆春節將近,央行為了多數民眾的購買力著想,短期內不太會讓台幣貶值速度過快,因此台幣雖然趨向貶值,但近期的走勢屬於緩貶而非重貶。

在這樣的情況下,投資人應該如何觀察呢?

首先我們可以從價位上來觀察,圖一中的美元兌台幣趨勢,目前暫時從年初至9月底的升值態勢中緩慢轉勢,自1美元兌31.16台幣的低點慢慢走向了11月中的32.02,而接下來順著美國升息或是台灣降息的腳步,自然的導向台幣緩貶的機會最高。

圖一 美元兌台幣日線走勢 時間 6/1~12/2 資料來源 精誠資訊

而另外也可以配合台股的前景來觀察,在2015年與2016年台幣走揚的環境中,我們都可以發現到即使台灣經濟沒有特別好,但台股一樣受惠到熱錢流入的利多上漲,因此若接下來股市方面出現較明顯的修正,自然也很容易引發外資縮手的股匯雙殺現象,此時就會加速台幣點的貶值速度唷。