《國際經濟》日擬發行50年期公債，分析師：投資超長債有其風險

時報資訊

【時報-台北電】華爾街日報報導，日本正考慮首次發行50年期公債，這也凸顯在當前超低利率時代下，發行超長期債券已成新的趨勢。然而今年全球經濟前景不確定升高，加上許多債券都已呈現負利率，導致超長債在今年被視為具有吸引力的投資。不過分析師警告，持有超長債投資者也有其風險。

以最近而言，由於英國脫歐憂慮逐漸消散、加上美國成長前景好轉，長債需求出現降溫，讓日本40年期債券投資者僅在3周就賠掉24年票息收入。若殖利率回升到年初水準，該長債價格將跌掉4分之一，相當於損失63年的票息收入。

如此舉動也支撐外界對於日本近來宣布的成長振興計畫已愈來愈類似直昇機撒錢的看法。嚴格來說，直昇機撒錢就是日本銀（央）行購買政府發行的永久債。雖然日銀官員先前曾明確表示並不考慮採納直昇機撒錢措施，但由於日銀間接收購政府發行的多數新債，若以投資者觀點而言，50年期公債已幾乎接近永久債。

然而傳出考慮發行50年期公債的時機，恰巧也是日相安倍苦思拉抬日本經濟成長的關鍵時刻。安倍日前宣布將推出28兆日圓刺激方案，其規模遠超出市場預期。

雖然28兆日圓方案並無涵蓋政府直接支出，但由於規模太龐大，引發外界預期日本可能透過發行50年期債券來為該方案籌措部分資金。不過日本財務省已否認有關發行該長債的計畫，憂心這恐將壓抑日本目前所發行最長期的40年期公債需求。不過該省也暗示基於利率處在超低水準，對於該選項將抱持開放態度。

根據內情人士透露，若日本政府決定發行50年期債券，很可能會把此列為刺激方案的內容之一，並將在下週對外公布。另外該超長債發行時間最快將在本會計年度。

目前法國與西班牙，都趁利率處在谷底之際，發售50年期超長債。（新聞來源：工商時報─蕭麗君／綜合外電報導）

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