《各報要聞》股債攻守易位，熱錢奔向台股

【時報-台北電】全球央行延續貨幣寬鬆政策，因風險趨避及長期投資考量，資金大舉湧入債市，導致債券殖利率遠低於股票市場，負利率債券規模也不斷攀高，此一情況讓投資風向180度逆轉，出現「債市搶價差、股市賺股息」的罕見現象。法人認為，此一趨勢短期難以改變，資金將流入高殖利率市場，其中，台股殖利率名列前茅，可望吸引熱錢搶進，墊高指數空間。

美國聯準會（Fed）今年以來啟動三次降息，雖預計降息動作將暫告一段落，但市場資金充沛，不斷墊高債券價格，公債殖利率一路下探，包括德國、法國與日本公債已跌落至負利率，據統計，目前全球負利率債券規模突破16兆美元。

在收益考量下，市場在股債布局也出現攻守易位的現象。富邦投顧董事長蕭乾祥、凱基投顧董事長朱晏民及群益投顧副總裁曾炎裕等投資專家，皆看好熱錢效應2020年持續發酵，尤其台股擁高殖利率特色，是資金由債轉股的首選市場之一，有助推升指數挑戰歷史新高。

蕭乾祥說，先進國家公債往往是金額龐大的退休基金投資標的，受公債殖利率不斷下滑影響，面臨投報率持續走低壓力，未來資金勢必尋求較高投報率的投資標的，高股息殖利率的股市會成為資金進駐的重點熱區。

證交所統計顯示，台股2018年度現金股利殖利率平均為4.52％，在全球股市僅次於英國的4.91％，在亞洲排名第一，超越新加坡4.37％及香港3.88％；若以近五年現金股利殖利率來看，最低也有3.08％，具高殖利率及穩定優勢，2020年可望持續吸納由債市流出的資金。

朱晏民認為，目前全球景氣呈現緩步復甦，不足以支撐各國央行升息，資金會趁機尋求較高收益的投資目標，且台灣基本面回溫下，也是帶給股票市場向上攻高的動能。

曾炎裕表示，今年股債市同步走揚，以殖利率角度分析，股票評價相對便宜，加上負利率公債規模不斷增加，以往債券重視穩定收益、股票賺取資本利得的投資觀念大幅扭轉，「股票及債券市場的牆逐漸被打破」，台股投資吸引力浮現。（新聞來源：工商時報─記者陳昱光／台北報導）