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台股刷新29年半新高 但史上最長萬點行情背後是：紅色訂單撐大市
文／鍾張涵
台股正處於史上最長的萬點行情！台股12/11收盤攀抵11700點，創29年半新高，隨著歲末將至、2020進入倒數，近期各投信投顧開始舉辦2020年台股展望。值得注意的是，分析師指出，台股萬點不墜行情，其實絕大部分受惠中國去美化和5G基礎建設訂單效應，可說是這波「紅潮」拉動台灣電子股股價迭創新高、支撐台股。
凱基投顧董事長朱晏民就直言，「台股今年表現甚佳，主因是科技股正在迎來5G與大陸去美化的雙重大趨勢。」
朱晏民告訴《天下》，2019年5月的華為斷鏈事件，引發大陸品牌大廠的去美化和自主化心態，而台廠因半導體與砷化鎵領域的關鍵地位，恰好漁翁得利，由此支撐了這些族群2019年第四季與2020年第一季，都出現淡季不淡效應。
朱晏民說，台廠在「去美化」一事佔據較好的位置，陸廠現在很多晶片不跟美國拿，所以仰賴台灣的製造能力，確實為台廠帶來加乘效應，例如台積加速先進製程，很大一部分也是受惠中國5G加速發展。
「台股目前股價淨值比（PB）約1.7倍，已高於過去十年平均水準的1.6倍，但若扣掉台積電，台股PB其實不到1.5倍，台股的大漲，大多都是台積電帶動的。」他說。
中國5G加速，台積大增資本支出，聯發科股價喊到500
12/11，台積就以半導體「春江水暖鴨先知」之姿領軍大盤，衝上319元高點做收，股價、市值再度刷新歷史新猷，全年股價已漲逾四成，而台積是台股權值股，市值佔大盤比重達四分之一。
而台積先進製程的擴產與積極，與中國的5G快速發展脫不了關係。
不只台積，其他中國5G概念股也一路走高，例如聯發科11月26日發表第一款5G系統單晶片天璣1000，當天發表會是同步在台北與深圳兩地舉行，顯見中國市場和客戶將是未來決戰關鍵，聯發科執行長蔡力行還說，晶片未來目標是放眼全球5G市場，但「中國大陸是公司的第一場戰役。」
聯發科今年以來股價已累計漲逾85%，11月29日盤中最高衝至437元，創2015年7月以來高位，外資摩根士丹利、美銀、瑞士信貸都將目標價喊至400元之上，摩根大通甚至喊到510元。
除台積、聯發科，其他受惠中國5G商機的還包括台系射頻IC設計、高頻零組件、手機散熱業者等，囊括砷化鎵及功率放大器廠穩懋、散熱模組廠泰碩、射頻元件廠立積等，今年以來股價上漲一至兩倍。
中國去美化挹注，矽力、世芯股價翻倍
美國掣肘華為所引發的風暴，不只引發中國人集體民族主義支持華為，也讓中國力拚「去美化」，讓部份台廠訂單大增。
美銀美林10月的報告就指出，華為與其他大陸OEM廠積極尋求美國以外的電源管理IC替代商，讓電源管理IC廠矽力因中國品牌客戶增加對國產晶片使用率，矽力的數位機上盒、智慧電視、智慧音箱、固態硬碟（SSD）電源管理IC出貨暢旺，推升第三季營收、營業利益雙創歷史新高，今年股價一度漲逾100%、衝破千元大關，讓矽力成了股后。
不只消費性電子，中共日前發布伺服器採購類別，新增了「國產晶片伺服器」，並將中科院的龍芯、解放軍背景的飛騰（Phytium）、申威列入政府採購名單，讓伺服器IC廠也受惠。
美系外資就發布報告點名台灣IC設計服務廠世芯，指出世芯過去的大客戶就是飛騰，如今飛騰的潛在市場多了中國政府部門、電信商、銀行等，預估2020年透過世芯設計的飛騰CPU出貨量將明顯增加，讓該公司成為中國在地化政策主要受惠者之一，為此將目標價升至290元。
但朱晏民則提醒，未來2-3年中國去美化趨勢雖不會改變，今年漲很多的個股皆成功站上較好位置，讓業績明顯增加，但這些公司未來存在的最大風險是「競爭」。去美化的下一波就是本土化，中國大陸本土廠商的競爭力可能加速追趕，台商能否維持競爭力和訂單是關鍵。另外，若5G手機賣不好，也會是一大風險。
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