台幣波動牽動台股元月行情

台幣波動牽動台股元月行情（張佳琪報導）

台股今年紅盤日以來，展現強勁的漲勢，指數順利突破去年高點10882點改寫新高，衝過10900點大關之後，受高檔壓力以及台幣匯率升值力道趨緩，一度出現急挫，但是本波多頭走勢大致上沒受到太大衝擊。推升這一波台股行情有兩大原因，一是外資的買盤在長假後陸續歸隊，二是新台幣匯率走強營造出資金行情。

不過，台幣的升值趨勢對股市來說，向來猶如兩面刃，一方向代表外資資金的源源不斷匯入，有助股市買盤能量的提升；另一方面，持續性升值對於仰賴出口的外銷電子業來說，恐怕有侵蝕獲利的疑慮，會不利於股價與市場氣氛。

事實上，隨著台幣匯率的升值，台股的「內容」早就有了變化，部分資金由電子轉進金融、傳產股。國泰投信總經理張雍川說，現階段台股已有主流換人做的味道浮現。張雍川說：「資金有一點流出電子，轉向金融、傳產。但是大盤因為外資重新回頭買超下還是強勢創高，只是主流有換人做的味道」。

針對匯率風險，張雍川倒是不那麼擔憂。他認為，匯率雖然升值，電子股後市的關鍵在於產業的趨勢以及個別公司的營運獲利能力。張雍川說：「大家對於台幣不是預期它會往28這樣的持續升的趨勢的話，匯率就比較是一次性衝擊，重點還是在於電子業的趨勢如何，這比較重要」。

瀚亞投信投資長劉興唐也有類似的看法。他認為，匯損疑慮難免會有，但是台灣電子業今年中期表現不錯，一些競爭力強的電子股受到匯損的牽動頂多反應一季或兩季，不會影響中期的業績。劉興唐說：「還是要去區分每一個次產業的成長力道多強，如果你的景氣展望好且業績展望好，單純因台幣升值而有匯損，可能只有一、兩季的匯損財務數字，但是不影響中期的業績方向及股價表現方向」。

當然，競爭力較弱勢的電子股勢必受資金流出的影響，但是撤離這類電子股的資金已轉往塑化、金融等內需產業，使得大盤目前在電子與非電子股都有受青睞的主流股，指數的拉回空間相對有限。劉興唐認為，這樣的氛圍中，加上美股的狀況不錯，台股元月行情以正向看待。劉興唐說：「美股本身在漲多時，它的回檔比較是以類股或個股輪動調整，所以個股本身股價雖然調整劇烈，但是指數因此沒有太大的波動。只要美股沒有出現太大的波動，台股自己出現比較急速回檔之後，通常都會變成是買點，那目前看還是這個態勢」。

元月行情能夠延續多久，終究要看外資臉色。張雍川分析，目前看來，外資在去年年底結帳的部位，還沒完全補回來，內資操作也積極，元月行情相對樂觀。張雍川說：「我覺得，基本上外資目前看起來跟去年它在年底結帳賣掉的那一波金額比起來，現在還沒有完全補回來」。

近日外資對台股開始轉買為賣，賣超金額雖然不多，市場警戒心卻已經因此提高。且台幣升破29.5兌1美元價位後略有中止升勢的味道，是否會連帶干擾外資在台股的操作，也是市場關注的焦點。台股能不能一鼓作氣站上11000點，有待觀察。

（照片：張佳琪攝影）