原油淨多單逼近離譜高點、2014年慘劇恐重演？

MoneyDJ新聞 2017-01-13 11:07:27 記者 陳苓 報導

石油輸出國組織(OPEC)協議減產，油價一路狂飆，不過如今原油多單逼近「令人咋舌」(obscene)的高點，部位之多快追上2014年油價崩盤前夕，讓部分人士憂心忡忡。

Dana Lyonsˋ Tumblr部落格曾在2014年7月油價暴跌前夕，由離譜的原油多單部位推測，油價走勢可能反轉，結果文章登出當週，油價真的觸頂慘崩，2014年一年間重挫50%，從2014年到2016年初之間，更狂瀉75%。

如今該部落再次發文警告，2014年6月底，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的原油淨多單刷新空前紀錄，來到45.9萬口；多頭氣勢旺過頭，同年7月油價反轉暴跌。如今類似情況似乎重演，上週為止，原油淨多單超過44萬口，創下2014年6~7月以來新高(見此的表二，藍線為淨多單部位)。

文章引用2014年的稿子，分析多單暴衝情況；內容點出2014年非商業投機者(Non-Commercial Speculators)極度看好，原油淨多單創新高。與此同時，商業避險者(Commercial Hedgers)卻非常悲觀，淨空單改寫紀錄，達49.2萬口(見此的表一)。

非商業投機者多半是避險基金等，靠著做多做空獲利，跟隨趨勢行動，極端情況下常會失準，被視為笨錢(dumb money)。相較之下，商業避險者多是金融機構，與原油相關產業有直接往來，商業避險者是真的替原物料避險，主要與投機者對做。極端情勢或關鍵轉捩點時，商業避險者較為了解原物料，配置往往比較準確，被視為「聰明錢」(smart money)。

2014年的文章認為，投機者多單買過頭，到了這種極端地步，很難相信他們的看法是正確的。現在類似情況又在2017年上演，儘管不確定油價何時轉跌，但是由誇張部位來看，投機者或許會再次受到重創。

12日紐約商業交易所（NYMEX）2月原油期貨1月上漲1.5%、成為每桶53.01美元。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.7%、成為每桶56.06美元。

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