原油價差大、頁岩油將增產搶市，油價漲勢料觸頂？

MoneyDJ新聞 2017-09-22 16:02:39 記者 陳苓 報導

颶風重創美國德州煉油重鎮，廠房停工使得美國原油庫存連三週跳增，美國西德州中級原油和歐洲布蘭特原油的價差也升至兩年新高。部分人士估計，原油價差太大，美國頁岩油將增產出口，油價漲勢可能即將觸頂。

Comanche Peak Investments 21日在Seeking Alpha發文稱，美國能源資訊局(EIA)宣布，原油庫存增加460萬桶，至4.73億桶(見此的圖一)，遠高於過去35年平均值的3.5億~3.75億桶，估計未來庫存仍將處於高檔。

與此同時，美國頁岩油持續增產，上週美國原油產出達每日950萬桶，高於颶風過後的每日不到880萬桶(見此的圖二)。今年年初，外界預估頁岩油擴產，今年底或明年初美國原油產出將達1,000萬桶。

Oilprice引述華爾街日報報導，美國原油出口不斷增加，9月初颶風過後當週，原油出口一度降至每日15.3萬桶，但是9月15日為止，原油出口迅速反彈至每日92.8萬桶(圖表見此)。颶風影響美國煉油廠產能，使得美國原油過剩，西德州原油和布蘭特原油的價差接近每桶6美元，價差為兩年多來新高，專家認為當前價格極具吸引力，美國油商將積極外銷。

Wood Mackenzie石油專家R.T. Dukes表示，如果原油價差達到4美元，足以讓美國原油運往全球。近來油商Occidental Petroleum增加出口，已和南韓、印度、中國簽訂新合約。Trafigura Group分析師Stephen Wolfe表示，美國原油出口最多可達每日180萬桶，未來幾週可能會測試此一上限。

Comanche Peak Investments指出，美國增產，沙烏地等油國減產裝腔作勢、執行率有限，油價並不樂觀。目前美國商品期貨交易委員會(CFTC)的原油淨多單仍處於高檔，大約略低於40萬口，要到淨多單低於30萬口時，才是進場時機，當前油價會繼續盤整。

21日西德中級原油期貨下跌0.3%、至每桶50.55美元。布蘭特原油上漲0.3%、至每桶56.43美元。

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