南韓製藥化妝品股漲勢驚人

日圓貶值衝擊到南韓出口股業績和股價表現，南韓KOSPI指數這波的漲勢也沒能跟上美股的多頭步伐。但從今年以來南韓股市漲幅前十六大的成分股觀察，股本不大和具有利基題材型的個股成為這波漲勢的贏家，尤其在ＮＢＩ指數今年創新高的加持與南韓政府政策鼓勵企業投入生技製藥研發，加上韓劇的推波助瀾，今年南韓醫療、製藥和化工相關股股價大漲。

今年以來南韓KOSPI指數僅上漲四．九％，但醫療器材類股指數漲幅幾乎達到一倍，醫療與精密設備類股指數的漲幅也超過四三％，與化妝品和化纖相關的化學類股指數漲幅也超過四三．五三％。相形之下，南韓電子類股指數今年以來下跌六．○三％，通訊指數下跌一○．八七％。今年來漲幅近九倍的韓美科學、漲幅超過七倍的韓美藥品株式會社以及三星製藥等都屬醫療器材類股指數的成分股。

政府加持無煙囪產業

過去南韓財閥主導的經濟成長模式最近幾年因為全球經濟改變，電子、汽車等出口業面臨嚴峻的挑戰。南韓總統朴槿惠在二○一三年二月就任總統後推動經濟轉型，並朝無煙囪和創新的產業研發。

韓劇出口和少女時代在亞洲各國獲得年輕族群青睞，帶動南韓醫療美容和化妝品相關產業發達。南韓化妝品公司的愛茉莉太平洋，氣墊粉霜和其他化妝品銷售激增，資本市值目前已有一○七．七億美元，是南韓第二一大上市公司。

愛茉莉太平洋的近期股價一度從七月份的高點回檔近三成，資本市值在股價高點時曾突破一五○億美元，當時擠進南韓股市前十大權值股。愛茉莉太平洋的化妝品在亞洲市場銷路不錯，銷售額中有五成來自中國市場，目前已經是全球前二○大化妝品製造商，該集團旗下品牌數十種，子公司十幾家，未來有可能超越日本資生堂，在亞洲奪下化妝品的龍頭地位。

因屬世界級公司，市場給予超過八○倍的本益比。另外，通訊軟體Line母公司Naver的資本市值也有一七七．六七億美元，本益比三六倍。

愛茉莉太平洋和Naver是前兩年南韓股市漲幅最搶眼的股票，今年股票大漲的丰采被生技製藥股給搶走。隨著全球氣候異常，全球性的病菌不斷變種造成病毒難以被控制，且帶動慢性病人數不斷增加，藥品的需求急速成長，帶動新藥和藥品的強勁需求。朴槿惠上台後全力支援發展生技製藥產業，並明確揭示產業發展藍圖，複製過去五○年製造業成功的模式發展生技製藥，由Celltrion和三星兩大集團開拓學名藥，目標要在二○二○年製藥年度出口總額達二三兆韓元（約二○○億美元）的目標，是二○一二年出口值的十倍。

南韓拚創新成果已經展現在股價上，今年ＭＳＣＩ亞太指數表現最好的十檔個股，有六檔來自南韓。

韓美科學今年以來股價漲幅超過九倍，資本市值膨脹到七七．九三億美元，是今年南韓KOSPI指數成分股中表現最好的指標股。

雖然韓美科學的資本市值還比不上三星電子、現代汽車等重量級權值股，市場卻給予超過四百倍的本益比，也比愛茉莉太平洋的本益比還高很多。

最近法國賽諾菲藥廠（Sanofi）看上韓美科學研發出來治療糖尿病的藥品，韓美科學先拿到四億歐元的頭期款，假如賽諾菲未來將這款藥品商業化或是和其他藥劑的成分混合銷售，韓美科學還可以再拿到三五億歐元的專利權費用。