〈劉柏通專欄〉中國新經濟即將大爆發?看看YY的例子…

前大摩亞洲主管羅奇表示,中國經濟正大步邁向消費導向,而無現金的電商交易正提供成長動力。

隨著 21 世紀第二個 10 年的尾聲倒數計時,全球第二大經濟體中國世代趨勢的轉變也越來越清晰,吸引西方媒體及投資人的好奇與關注。前摩根士丹利 (Morgan Stanley) 亞洲董事長、現任耶魯大學副教授的羅奇 (Stephen Roach) 便指出,中國經濟正處於另一個成長大爆發的開端,拜科技發展及消費人口強勁增長之賜。

在大摩任職長達 30 年的羅奇,近日接受美國媒體《CNBC》訪問時便表示:過去近 40 年來,中國經濟不只一次遭到外界唱衰,但都挺了過來,未來也會如此。因為無論是「硬著陸」、「走下坡」或是「如日本失落的十年」這些警告,基本上都誇大了恐懼。

根據羅奇的觀察,目前中國民間經濟湧現的創新浪潮,從電子商務到醫療科學等領域,「著實相當令人刮目相看」。中國經濟在轉變為消費導向的道路上,正大步邁進,主要動力之一便是無現金交易的電商模式。他指出,這類模式佔中國總體消費額的比重,已經高達美國的 2 倍多,且差距還在擴大。

中國網路直播平台 YY (歡聚時代)(YY-US) 的例子,或許正適合提供說明。這個 12 年前成立的網站,從線上遊戲服務起家,如今成為每月活躍用戶達 1.22 億的綜合性娛樂社群電商平台,且已於 2012 年在紐約證交所掛牌上市。

雖然 YY 直播的用戶數,仍遠比不上美國影音社群平台 Instagram (IG) 的 7 億多;但 YY 目前只有中文版,且它之所以如此受歡迎,因為搭上的是中國目前最狂熱的傳銷方式:直播。

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表面上,YY 接近臉書 (Facebook)(FB-US)、Youtube、推特 (Twitter)(TWTR-US) 的 Pariscope 或 Twitch 這類 (也) 提供網路直播功能的社群平台;但它的社群互動模式,其實更像 IG 或 Snapchat。不過,YY 與上述這些西方平台最不同的地方,其實是提供贈送虛擬禮物的功能。

YY 公布,其去年營收成長 39%,達到 11.8 億美元;獲利更跳增 47.5%,達到 2.19 億美元。YY 創辦人李學凌接受《CNBC》訪問時指出,西方投資人 1、2 年前還對其商業模式抱持高度懷疑,「他們認為廣告才是最佳營收模式,堅持不願承認實際上或許有其他更好的模式。」

YY 的虛擬禮物商業模式是這樣:直播觀眾若要表達對主播的支持,可以在平台上購買各類貼圖送給主播,從鮮花、愛心到藍寶堅尼都有;而這些貼圖在收到後,可以轉換為現金,成為這些直播者的實際酬勞,YY 則從中收取費用。這個看起來不是太複雜的小功能,卻是 YY 營收的主要來源;而且這樣的商業模式,近年來正在中國快速流行。

YY 直播的 ADR 股價今年來飆漲逾 70%,來到 67.56 美元。公司公布的第一季營收較去年同期成長 37.4%,達到 22.7 億元人民幣 (3.36 億美元);且預估第二季營收可達 24.5-25.5 億元人民幣 (3.62-3.77 億美元),相當於還能維持 23.7%-28.7% 的成長率。

根據中國市場研究公司百觀 Lab 調查,YY 第二季預估營收約有 44% 來自網站上最活躍的 10 萬直播主。這群人在今年 5、6 兩個月透過虛擬禮物創造的每日營收,合計達約 1200 萬元人民幣 (178 萬美元);而最受歡迎的 1000 位直播主製造的營收,占其中的 69%;前 5000 大直播主佔的營收比重更達 95% 以上,顯示直播平台的收入主要仍靠幾位「網紅」支撐。