利空鈍化 三大債券資金回流

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 中美貿易戰利空鈍化,資金回流風險債券,三大債券基金上周同步吸金。除了貨幣型基金上周淨流入逾330億美元,投資級公司債基金獲23億美元資金挹注,高收益債、新興債基金分別吸金5億美元與9億美元,逆轉近期連續數周外流窘境。 新興市場債基金上周更出現了近三個月首度資金淨流入。摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,美國聯準會升息將會持續影響債市,在市場預估的升息步伐之下,恐不利歐美公債表現,由於新興市場高收益債、新興市場債等券種不僅兼具殖利率高,又有與美國公債連動性低,在未來債市波動可能增加的情況下,對於想追求固定收益的投資人來說,仍是相對較佳的選擇。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博也相對看好一些新興市場債後市走勢,他指出,自2016年6月起看到新興經濟體出現機會,而2017年後資金回到一些被低估的市場、新興市場出現了顯著的反彈,這些趨勢將持續,特別是在那些經濟基本面強勁、可抵禦潛在貿易與匯率衝擊的國家。 依據富蘭克林投資團隊專有的市場韌性指數評分機制,目前得分最高的五個國家,包含阿根廷、巴西、印度、印尼及墨西哥,未來投資團隊也會在評分和市場價格出現偏離標的尋找投資機會。 保德信新興市場企業債券基金經理人張世東則表示,摩根大通近期下調今年新與債市流入金額預估至350∼400億美元,到今年年底前仍有150∼200億美元的流入金額,市場目前聚焦於新興債評價面及匯價相對便宜,預料新興債市可望延續反彈走勢,新興市場企業債比主權債波動低,也是投資人可以留意的標的。 對於高收益債後市,安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,根據研究,今年以來高收益債企業的淨槓桿比重仍持續下降中,近一年從3.6倍下降至3.4倍,雖然幅度相對不明顯,仍顯示高收益債企業體質是朝正向發展,有利支撐高收益債市的表現。 許家豪表示,全球景氣成長步調有放緩跡象,但不改擴張態勢,建議對債券布局上仍以公司債為主軸,略偏向存續期短、但收益率較高的高收益債。