利率競爭 像停不下來的失速火車

工商時報【彭禎伶╱台北報導】 壽險業去年新契約保費近1.38兆元，其中從銀行通路拿到7,608億元的資金，大部分是 「逐利率而居」的資金，若升息、有更好的投資標的，資金就可能解約離開，但壽險業已停不下吸金速度，金管會也擔心壽險業再競相提高宣告利率，恐成「失速列車」。 保險局2019年希望強化壽險業資本強度，提高淨值，降低槓桿比率；也希望壽險公司不要過度吸金，資金無法去化，反而成為未來監理的大問題；但在強化監理的同時，又必須兼顧壽險業的流動性、避免出現保費懸崖、確保保險從業人員的工作機會，讓保險局「兩難」。 壽險業近年就像停不下來的火車，在市場競爭及公司增員壓力下，必須不斷吸收保費，從2009∼2018年的十年間，共有新契約保費11.6兆元，若加上續期保費，十年共收保費27兆元，讓壽險業資產快速成長，為了支應承諾的利率，海外投資金額也快速增加，去年底已破16.3兆元，也帶來龐大的匯率風險與避險成本。 保險局不希望壽險公司宣告過高的利率，其實壽險公司自己也知道，例如美元利變壽險宣告4％的利率，是在壓縮壽險公司自己的獲利公司，如同過去若對保戶保證2.5％的利率，加上行銷與營運成本，大約到3.5％，去海外投資拿4.5∼6％的投報率，中間的利差就是壽險公司的獲利。 現在若成本已墊高到4％甚至更高，代表壽險公司必須承擔更高的投資風險，去拿更高的投報率，但能賺的錢卻更少了。 但為何明知不可為，卻仍要宣告較高的利率？壽險公司解釋，在市場競爭下，不可能放任業績大量衰退，這會影響經營績效、招募人員，因此保險局若出手限制宣告利率的空間，恐會造成保費懸崖。 更重要的是壽險業每年也要支付1.5∼1.8兆元的保險金，若沒有足夠的新保費收入，一旦遇到保戶解約，恐要出售債券或股票。