利率倒掛免驚 美股多頭續揚

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 受到全球貿易戰、美國利率政策變動的雙重影響，3年期美債殖利率周一盤中一度高於5年期債，為2007年以來首見，引發市場對「利率倒掛」的擔憂。投信法人指出，利率倒掛與股市崩盤不存在立即且必然的關係，根據過去4次倒掛經驗，美股S&P 500指數持續上漲兩年，平均漲幅41％。 第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，利率倒掛指的是2年期美債殖利率高於10年期美債。雖然這次是3年期美債殖利率高於5年期美債，不過，10年期美債收益率周一也跌至2.97％，持續低於3％的關鍵水平，而且與2年期美債的利率收窄到15個基本點以內。 葉菀婷分析，過去4次殖利率倒掛經驗顯示，S&P 500指數平均仍持續上漲731天，才真正觸頂，平均漲幅高達41％。 其中，最短上漲天期為1988年，也有579天、漲幅41％；最長為1998年，天期861天、漲幅42％。 葉菀婷表示，IMF、EIU及主要投資機構整體預估，美國明年經濟成長率為2.6％，雖略低於今年的2.9％，卻仍屬於溫和成長，而非進入了衰退，而利率倒掛不會造成股市立即崩盤，而是長期持續倒掛下，對經濟和金融市場發生負面影響後，危機才會顯現。 安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，美國第3季度經濟成長率3.5％，符合經濟學家預期，並推升企業獲利上升至6年高點，更強勁的商業投資和更大的庫存成長，緩衝了1984年以來最嚴重的貿易拖累；企業獲利上升至新高點，較去年同期上升10.3％，創2012年以來最快上升速度。 宏利資產管理亞洲區（日本除外）股票投資部首席投資總監陳致洲指出，美國期中選舉結果預示了政府焦點較為轉向國內問題和潛在政治僵局，理由包含民主黨現在有能力通過或阻止立法，美國的政治焦點將轉向2020年總統大選，而美國經濟也將面對挑戰。 富邦證券表示，在美國期中選舉後，隨著不確定消除，美股指數攀升暫時化解持續破底疑慮，面對消費旺季來臨，投資人可留意非核心消費、零售、電子商務類股。