〈利率倒掛〉莫慌!葉倫:這回殖利率曲線倒掛可能不是經濟衰退信號

前 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 表示,市場可能誤將此回殖利率曲線反轉當作經濟衰退指標。

「從歷史上來看,這一直是經濟衰退的良好信號,且是市場關注它時,但我真的認為現今狀況下,它恐怕不是那麼好的信號。因為除了市場對未來利率走向的預期以外,還有好幾個其他因素在拉低長期公債的殖利率。」

週三 10 年期公債殖利率在 1.623%,已低於 2 年期公債殖利率的 1.634%,導致債市主要的殖利率曲線反轉,讓市場崩跌。債市這種現象過往都是經濟最終將衰退的可靠信號,但葉倫認為,這一回可能不一樣。

針對美國是否會陷入經濟衰退的提問,葉倫表示,「我認為答案是『很有可能不會』,我認為美國經濟有足夠的力量來避免這情況,但這可能性已經明顯上升,且高過了我能安心的程度。」

葉倫並非唯一正衡量殖利率下降問題的 Fed 前主席,週二葛林斯潘也表示,美國與負殖利率已經「毫無屏障」。

葛林斯潘受訪時表示,「債券市場正進行國際套利,這會拉低長期公債殖利率,美國公債殖利率正往 0 以下前進,中間無任何屏障,別說低於某種程度,現在就連 0 也不具任何意義了。」