利率上揚新常態 全球債基金靚

工商時報【呂清郎╱台北報導】 近3個月以來市場消息面好壞參半，美國、加拿大及墨西哥達成新版自由貿易協定，川普對大陸課徵2,000億美元商品的關稅利空鈍化，一度支撐股市，但聯準會（Fed）主席鮑爾鷹派發言，推升美國10年期公債殖利率一度創下7年新高，利率上揚加上科技股近期回落拖累美股等風險性資產表現。 投資專家建議，面對利率走升時，具備浮動利率特質的銀行貸款，不啻為最佳的投資標的，其次為低信評及和經濟成長關聯度較高的高收益債，及新興市場債也有機會受惠全球經濟的復甦，主因其經常債已逐漸改善，美元計價的外債降低，另公債在升息環境通常表現不佳。升息時期MBS表現料將優於公債，主因其具備較高收益及較低的存續期間。 隨著時序即將來到美國第三季財報的公布期，Factset統計史坦普500企業第三季獲利預估成長19.2％，將是2011年第一季以來第三高增幅，前三大年增長產業包括能源、金融及原物料，企業獲利及良好的經濟基本面料將支撐美國股市多頭續航。 儘管國際頭條風險不斷，但在理柏分類的全球債券基金中，富蘭克林坦伯頓精選收益基金近3個月績效在同類型基金中排名第一。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，考量美國經濟動能強勁，基金近期加碼在高收益債及浮動利率貸款，以分享美國景氣復甦的果實。 看好新興市場主權債的估值已經便宜，惟考量新興市場貨幣波動度仍高，相對偏好美元債，降低國際匯市的風險。並減碼美國公債，降低存續期間，有利降低利率上揚的損失。基金目前的存續期間僅有3.56年，遠低於大盤的6年。另外，選債上善用科技創新及大數據等工具，除了傳統的迴歸及線性回歸以外，也利用如隨機森林模型（Random Forest Model），以評估風險提升投資效率及績效表現。