全球股市創新高 造富大潮來

全球股市4月大地回春,處處創新高,宣示一個「投資造富」的輝煌歲月,正如火如荼地高唱進行曲。

4月23日,中國上證指數刷下4444.41點7年來高點,今年漲幅35.8%,超越俄羅斯股市的33%,勇冠全球股市。24 日台股也攻上9913點,超過2007年9859點歷史第4高點,再次挑戰睽違15年的萬點大關卡。不過,台股今年來漲幅6.5%,只能算是全球漲幅排行榜的中後段班。

歐盟的德股創歷史新高1萬2390點,今年大漲21%,法股創7年來新高5269點,今年大漲22%,皆是漲幅2成以上的前段班。日股則創15年驚奇指數20,252點,重新登上2萬點,今年漲幅15.6% ; H 股帶旺的港股,也創7年來新高28,213點,今年大漲16.6%,算是中段班。而已經上漲多年的美股,道瓊指數3月再創歷史新高1萬8288點,今年漲幅則只有1.3% ;那斯達克4月首創歷史新高5073點,但今年也只小漲6.7%,和台股相近。從今年全球股市漲幅排行榜,可以窺知一個主旋律,那就是貨幣寬鬆(QE)比經濟實體的成長率,更強力地主宰了股市的表現。

2008年金融危機之後,美國率先力行QE 政策,降息貶值,結果經濟復甦了,股市更是年年上揚,屢創新高,連當年震央中心點的悲慘房市,也恢復生機。接著日本安倍首相強貶日圓,不惜換掉央行總裁,力推QE,日股3年來大漲111%。今年歐盟也祭出QE,主要股市包括德法義西等國也都大漲2成以上。

廣告

QE 才是股巿創新高的主旋律

全球金融的新形勢是,新QE 國股市表現遠優於舊QE 國。美國雖有喊了多時的升息題材,但是股市處於高基期,自然表現遠不如低基期的歐日股市。這也透露了今年的投資方向,QE 進行式中的日股優於結束QE 的美股,而QE 列車剛啟動的歐盟及中國又勝過日股。

今年漲幅居冠的中國股市;最能詮釋出此一QE 主旋律的力量。前些年中國經濟成長率以10% 傲視全球,股市卻軟趴趴,為期長達7年。去年經濟成長率降到7.4%,股市卻在下半年展開第一波快牛瘋漲,上證指數從2054點攻到3406點,漲幅高達65.8%,十分驚人,也嚇出了「泡沫論」。今年第一季經濟成長率又下修到7%,陸股卻越戰越勇,經過兩個月盤整之後,又演出了第二波大漲段,上證漲幅45.7%,深指漲幅也達37.2% 之高。大陸股民一吐「徒嘆他人起高樓」的7年悶氣,紛紛瘋狂入市,說是「房產造富時代結束,股權造富時代開始」。

中國股市掀起這波7年僅見的大行情,基本上是「政策牛市」;畢竟從經濟景氣觀之,2010年以來,中國GDP 成長率從10% 一路下行到7%,政策上則從「供給收縮」加速轉向「需求擴張」,從「保增長」轉向「適度寬鬆」,央行不斷降息,降銀行準備率,釋出大把資金,以救下行的經濟,也救蕭條的房市。

因此,中國雖不言QE,實際上推動貨幣寬鬆政策,不落人後,而且力度越來越大,4月17日更是一口氣「降準」100基點,是2008年來最大手筆。這和2007年牛市結束前的形勢完全不同;當年央行緊縮貨幣大收資金,破天荒6次加息、10次上調準備率。

全球資金造富趨勢 方興未艾

中國龐大的游資擠向股市,飆出了大牛市;這不僅是中國政府所樂見,其實是政府主動造市所致。中國證監會不斷釋出政策利多,拉拔股市,但希望行情是慢牛不是快牛。今年陸股經過2個月休息盤整,3月又吹起第2波大漲,狂牛飆勢猶勝第1波,上證指數快速衝上4300點。4月16日證監會示警,再次明令禁止券商參與場外配資和「追漲殺跌」的傘型信託。

熟料此舉被視為政府立場多轉空,新加坡A50指數期貨在上海盤後暴跌逾6%。隔日周末證監會急忙澄清只是重申現行規定,央行也跳出來宣布2008年以來最大幅度的單次降準。政府護盤作多之心,已經是路人皆知了。

此次「兩融」風波,也透露了一個重大訊息: 4300點不是中國政府心中的危險高點。而只要是慢牛緩漲,即使未來漲回6124歷史高點,相信也是中國政府樂見的。任何政府都會希望長牛勝於短牛。陸股牛市才走了10個月,若就此結束而走入熊市,中國政府便前功盡棄,也為經濟止降的努力,增添一大阻力。總之,一個大牛市不太可能在貨幣寬鬆尚未完成時,便嘎然而止,尤其在「政策市」的中國,更不可能。

台灣雖未推QE,外資主導的股巿卻也受益於全球貨幣寬鬆的資金潮,加上經濟景氣,去年經濟GDP 成長率3.74%,創3年新高;主計總處預測今年成長率為3.78%,仍然是亞洲4小龍之首,也高於美、日、歐。因此,台股4月也創下9913點15年新高,飛超2008年全球金融風暴的高點9859,兵臨萬點大關。

貨幣寬鬆政策如今已成為全球的主流和顯學,也為全球市場掀起史上最大的資金狂潮;首先受益的是股市,歐盟及中、日等國股市已因之創新高。此一資金造富的趨勢方興未艾,今年或將是高報酬率的黃金時段。而在這波全球洪流中,新財富分配給積極運用資金的投資者,死抱存款及債券的人,只能一邊喝「低息」之湯,一邊妒羨別人吃「新富」之肉。