兆豐投資長陳孝安：全球股市仍處合理區間 中國仍最為看好

鉅亨網記者陳慧菱 台北

時序進入2015下半年，針對下半年全球市場展望，兆豐國際投信投資長陳孝安表示，全球景氣正溫和復甦，股市仍處於合理區間，且全球2大議題「美國升息疑慮」與「希臘債務問題」亦逐漸明朗化，有助於穩定投資人信心，惟美國升息將對全球資金流動產生影響，可能引發短期震盪。在景氣回暖通膨溫和之下，待歐美企業獲利改善，股市將有機會再啟動能，因此長期仍保持看多格局，而全球股市中，中國股市還是最為看好。

陳孝安指出，綜觀美國1~4月的總經指標如ISM、零售銷售及就業報告等多不如預期，原因除氣候異常外，美元升值及美西港口罷工亦有影響，但5月終見好轉，市場信心也轉佳。就美國目前的總經指標及通膨水準，美國本不應於今年升息，但考量聯準會心態，寧願較早升息且升息幅度較平緩，也不願等通膨加溫後才又急又猛的升息，故美國2015年底前升息已成市場共識。美國景氣持續好轉，但通膨可能逐步升溫，利率也逐步提高，短期雖有震盪，但長多架構並未改變。

陳孝安表示，歐洲今年以來總經指標表現不錯，前景也看好，主因為消費復甦，後續將觀察投資活動是否也開始增溫。歐洲通膨水準仍低， 2016年9月以前歐洲央行應會持續其量化寬鬆政策，但歐債危機並未徹底解決，希臘及英國可能脫歐也是干擾因素，烏克蘭事件的後續發展也值得關注，預期將使歐股振盪加劇，但長期仍為看多格局。

中國上半年的總經指標如PMI及零售銷售等多不如預期，但陳孝安表示，資金寬鬆及改革政策將對於下半年實體經濟產生效應，市場預計下半年經濟觸底回升機率大，資金行情加景氣觸底行情有益陸股走勢。已開通的滬港通，加上深港通也有望於今年開通，MSCI將重新檢視將A股納入新興市場指數，外資資金溢注A股有望推升股市上揚。

陳孝安表示，全球景氣持續回溫、低利率、低通膨以及量化寬鬆為近年來全球股市多頭格局的基礎。目前雖看好景氣仍持續好轉，但預期通膨可能逐步升溫，資金極度寬鬆的環境可能即將改變，將使股市震盪加劇，但長期看多架構尚未改變。全球股市雖已有一定程度的漲幅，但整體就評價來看，仍處相對合理區間，可慎選市場操作，由於中國政策支撐，預期下半年可望由資金行情轉向景氣行情，後市最為看好。美國下半年可能升息，對美國債市的壓力較大，進而影響全球資金流向及其他國家的債市表現，但確認景氣走向正面後，全球股市的多頭仍可持續。