債券基金開派對 高收債獨憔悴

工商時報【陳欣文╱台北報導】 市場高度預期美國聯準會本周將正式宣布縮表計畫,反映在債券基金流向,往投資級企業債和新興市場債靠攏,投資級企業債上周再獲48億美元資金進駐,推升連續吸金周數來到第37周;新興債也有17億美元的資金淨流入,僅高收益債轉失血7億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,金融市場對美國聯準會本周宣布縮表計畫的預期幾乎已無懸念,又有債務上限以及天災等多個懸而未決的議題影響,短線資金對高收益債的風險偏好轉弱,反觀投資級企業債和新興債基金買盤在收益需求支撐下依舊火熱,上周再分別獲得48億美元和17億美元淨流入。 皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析,美國經濟數據表現亮麗,最新8月CPI優於預估,預期美國聯準會今年底前將進一步升息,不過現階段美國公債表現並未反映升息議題,今年來美國公債殖利率不升反降,導致目前美國公債價格已經偏貴,投資人應留意利率風險可能帶來的影響,建議降低債券存續期間來因應。 隨新興市場經濟數據好轉,投資人信心可望持續增溫,加上已開發國家近期貨幣政策調整步伐放緩,有助於資金持續回流具較高收益率的新興市場債券,甫以多數新興市場通膨仍在官方目標區間,也有利新興國家央行未來透過貨幣支撐經濟動能延續,考量其政策運用空間大,有望挹注至新興本地貨幣債總報酬表現。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,由於美債殖利率走勢前景不明確,因此對於新興市場債投資的存續期間部分偏中立看待,相對看好基本面改善前景較佳,殖利率也較高的拉丁美洲債券,例如墨西哥與巴西,並認為新興市場債有優秀基本面與資金持續流入的技術面支持,價格應不會面臨大幅修正。 許家豪表示,近期美國公債市場波動較大,主要是受到北韓與美國遭受颶風等事件推升避險情緒,10年期公債殖利率曾一度來到2.02%低位,但隨後因事件未如預期嚴重使避險情緒消散,加上8月通膨高於預期,公債殖利率再度上揚。