你買的是保單？還是風險？

理財專欄作者：黃逸強

一個驚人的數字。金管會公布壽險公司銷售數字，其中外幣保單至九月份止已賣出4845億元，比去年同期增加三成，投資型保單有2013億，比去年同期成長了73%。人民幣保單更誇張，比去年大增近「十一倍」，有九成七是投資型保單，保險公司為什麼大力推投資型保單，又或者是說民眾為什麼喜歡買這種保單。

保險公司與風險

大約在公元前二千多年，巴比倫王朝就有收取稅款作為救濟火災的基金，到古埃及石匠成立組織，以繳交會費作為安葬費用，後來羅馬帝國也有士兵以集資方式，為陣亡袍澤遺屬提供生活費，社會的進步逐漸形成保險制度。從過去的互助形式，到現在由保險公司承擔風險，其初衷不外乎是急難救助及傷亡補償。

演變至今，由於市場需求商品多樣化，保險已成為理財商品，甚至是投資工具。單純提供保障的功能已不能滿足民眾需求，在高利率時代具有鎖利儲蓄的功能，現在的低利率資金無處宣洩，保守型民眾追求比銀行定存高、比股票風險低的商品，投資型保單適時切入。

保險公司收了保費等於就承擔了風險，萬一民眾發生事故就要理賠，所以它必須去投資賺錢以支應未來的給付。現在投資環境不是很好，保險公司面臨龐大的「利差損」，窮於應付過去高利率保單的給付。剛好民眾有需求，於是就設計投資型商品，投資型保單的保障部分很少，公司不用承擔理賠風險，穩賺手續費和管理費，所以保險公司就降低了不少壓力。

投保人自己承擔風險

投資型保單就是保險連結基金，民眾不喜歡太多的保障，所以保險公司設計的保額愈來愈少，民眾繳的保費都去買基金。代理基金的平台上有一籃子基金可以選擇，美其名是民眾可以自行組合，其實就是自行承擔了風險，保險公司不負虧損的責任。在金融風暴的時候基金慘跌，買投資型保單的民眾一樣慘賠，失去了保險的意義。

近年來外幣保單興起，連結了不少是目標到期基金，感覺上比股票基金穩一些，但是民眾可能不知道，其所連結的不少比例是高收益債券基金（俗稱的垃圾債）。公司都號稱有專業經理人挑選好基金，但是信評A級的公司債息低，信評C級的公司債息高，報酬率愈高不是績效好，而是持有垃圾債券比例高，相對的風險就比較高。

因為信用評等差所以用高債息吸引人，雖然投資型保單內有一籃子高收益債券，可以承受部分的公司違約，但它畢竟是一個風險。再加上匯率風險，還有基金費用和保險公司費用（它們都是要賺錢的），層層剝削下投資人還剩多少獲利，這些都是業務員不能說的秘密。

不保本也不保息

很少有人會去看基金說明書，目標到期基金都會標註：「本基金非為保本型或保證型投資策略，非定存之替代品，亦不保證收益分配（如有）之金額與本金之全額返還。」用白話文解釋就是不保證保本或保息。

發行的基金公司都會說清楚，但是通路保險公司就未必，當它被包裝成能存本取息，最適合退休族群的商品，業務員用簡單易懂的文宣吸引人簽單，傲人的銷售績效裡面有著民眾的無知。

台灣保險滲透率全球第一，但保額卻明顯偏低，金管會主委顧立雄也提醒民眾，保險是否買到最需要的保障，發揮移轉自身所面臨的風險？

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