低價不再是王道！台灣自行車業者找到新藍海

作者：陳唯泰

【共享單車泡沫化】

自從對岸的共享單車業者「ofo」爆發財務危機之後，其他的共享單車品牌如：小藍單車(Bluegogo )、橙色摩拜等，也跟著出現泡沫化危機。到底共享經濟靠不靠譜，現在已經成了歐美經濟學家爭相研究的議題。畢竟靠著廣大的會員數，卻沒有實質獲利機會的共享經濟，羊毛出在狗身上卻要豬付錢的模式，終究是一個炒短線的投機行為。許多人追求的是快速募資的結果，而不是企業經營到最後的成果。

【缺乏獲利模式是主因】

快速展店是中國新創企業的特色，共享單車本來是一個很好的模式，因為他解決了大眾運輸最後一哩的問題，但很不幸地因為擴展太快，失速的結果帶來財務危機。這個問題只發生在中國嗎？答案當然不是，在台灣的oBike在2017年風光啟用，可是不到兩年的光景，台北市投車量從8000多輛驟減至不到1800輛，如今更面臨母公司易主，營運停擺的命運，原因就是缺乏獲利機制。

跟中國共享單車相同的問題是發展過於迅速，曾經在台創下僅四個月就累積五十萬名會員的輝煌成績，但會員數如何轉換為實質的獲利，已經成了目前接手團隊的困難課題。

反觀uBike則尋求穩紮穩打，台北市的uBike推動七年以來，累計有1.2億人次使用，平均每人騎過46次，成效良好。據統計去(2018)年一年全台騎乘uBike達7500萬人次，今(2019)年預估可達9000萬人次，可望損益打平，二年後可望破億，營運將開始獲利。

【台廠尋覓新藍海】

共享單車的勢微，重新給了品牌單車機會。就在去年ofo傳出財務危機之際，我們國內的美利達(9914)、巨大(9921)股價正式落底，是巧合嗎？我想股價的落底跟低價路線的共享單車泡沫化有關係，但不完全是，因為在共享單車的衝擊之下，我們的自行車雙雄順勢切入了更高端的「電動自行車」，在未來三年，可望享有雙位數的成長，也在共享經濟的低價競爭中，找到一片藍海。

而電動自行車的心臟，就是電池系統。除了電瓶之外，控制IC等元件，也是牽涉到電動自行車騎乘感好不好的重要因素。因此，台灣的業者，在繼傳統自行車之後，在下一世代的電動自行車，將再領另一個風潮。相關的概念股請參考下表一。

表一、電動自行車概念股

台達電(2308)、義隆(2458)、凌陽(2401)、長園科(8038)、統振(6170)、新普(6121)、巨大(9921)、美利達(9914)、盛群(6202)、茂達(6138)、富鼎(8261)、強茂(2481)

【電池像心臟、車架像骨骼、IC像傳導神經】

在附表一中，今年Q1營收成長排行最大的是長園科(8038)，長園科先前專心研發生產鋰電池材料，掌握了「世界唯二」的氧化鋰鐵磷專利技術；去年正式從上游電池材料延伸至下游的不斷電系統(UPS)模組，使得營收出現成長。同樣屬於轉機題材的還有統振(6170)。長期耕耘電動自行車的電池模組，今年可望開花結果，第一季營收成長15.9%，超過老大哥新普(6121)。

雖然目前巨大及美利達的股價扶搖直上，但是如果站在產業趨勢的角度上來看，如果電池是電動自行車的心臟，車架是骨骼，那麼相關的IC應用(例如：MOSFET、馬達控制MCU、類比IC)就像是傳導訊息的神經，都是受惠的族群，投資朋友不妨也一併留意囉！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。