今年二度降息 助攻印度債

工商時報【陳欣文╱台北報導】 印度央行日前如市場預期宣布降息，這是印度央行今年以來第二次降息。投信法人表示，央行降息對債券影響較大。一般而言，在降息趨勢下，債券價格將會上揚，尤其是短天期印度債券特別有利，主要係因為短債殖利率有下滑空間，而印度長債因財政擴大支出表現持平，故殖利率曲線將會上揚，有利於短天期債券上攻空間。 保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，基於溫和的通膨展望，以及聚焦維持經濟成長，印度央行降息1碼至6％，為今年以來第二次降息。受到全球經濟趨緩，使得印度經濟動能可能受到壓力，故印度央行下調2019∼2020年經濟成長利，由原先的7.4％下調至7.2％，並祭出降息來刺激市場投資，增強經濟成長動能。 除了降息刺激，印度政府也積極開放外資投入印度債券市場，如上調外資投入中央政府公債餘額，由5.5％擴大至6％；而地方公債和公司債分別為2％和9％。以資金面來觀察，外資3月以來流入印度金融市場為67億美元（約4,623億盧比），其中債市流入24億美元（約1,656億盧比），顯示外資對於印度債券市場特別青睞，降息特別有利於短天期債券，可望持續吸引資金流入。 瀚亞投資表示，內外資金回流印度債市，降息政策持續、加上油價持穩等因素，令印度當地債可望有所表現。債市多頭因子持續，降息、央行買債、油價暫緩上升通膨低檔等，經濟或動能降溫，有利債券孳息且實質率維持高檔，仍正向加碼建議。 瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示，印度央行會議可能將再次調降利率，若雨季降雨量沒有太大變化，在6或8月可望再次調降。整體來看，基於印度央行持續作多債市、通膨全年可望低於央行目標4％、實質利率維持高檔之下，仍看好印度債市後勢。 投信法人強調，印度選舉期間將可能對市場造成波動，但觀察莫迪上任五年來，印度國內生產毛額（GDP）預估增加1兆美元，並持續開放外資投資，印度經濟可望超越英國成為第五大經濟體。在印度基本面無虞，經濟仍呈現穩健擴張趨勢，且通膨控制得宜下，有利於印度央行後續施行貨幣政策。 印度債券擁有高信評、高息收力之優勢，建議投資人可持續持有印度債券型基金，參與長期收益提升的機會。