人民幣衝回近4個月高點，貿易協議能支撐匯價走多遠？

作者/李其展

在市場盛傳中美雙方即將達成初步貿易協議的利多支撐下，熱錢將美元兌人民幣的匯價快速推到6.9588價位，讓人民幣升值至8月5日以來新高，是否確認轉貶為升了呢？後續觀察重點在哪？

我先說結論，如果只是將增稅時限延後而無法在今年底完成貿易協議的話，人民幣主要是以緩升為主，還沒有確認轉強，但若能趕進度達成貿易協議且被移出匯率操縱國名單，明年人民幣反攻力道將有主動跟被動兩個力量來增強。

由於中國經濟現在正面臨持續降溫的壓力，貿易戰只是加速這個過程，但若中國政府能把握這個機會改造體質，透過開放外資與產業改革，讓新的資金進場反倒是一次很好的調結構機會，只是中間的過程特別難受一點而已，因此若能達成雙贏的貿易協議，自然很可能讓外資重新回頭，配合財政政策來穩定未來兩年的經濟成長動力。

在這樣的環境下，人民幣匯價有由外資進場的力量來主動推升匯價以及由美國壓力帶來的被動升值壓力，因此明年升值幅度是值得期待的，但若反過來再度讓投資人失望，中美貿易協議破局的話，就還是回到在7~7.2之間整理為主，甚至還有再度破底的壓力。

配合技術面來觀察的話，可以在圖一中發現近期美元兌人民幣反彈的高點落在7.073後就開始快速回落，表示雖然短暫突破原先設定的7.04~7.06壓力區，但隨即被壓回轉弱，而順著中美貿易協議利多消息跑到6.958則是人民幣轉強的重要訊號，因此只要接下來能持續在7以下整理，下一個目標區就是向6.831進攻。

圖一 美元兌人民幣日線 時間 6/3~12/13 資料來源 精誠資訊

接下來的重點就是無論如何不能再跌破7.075，才能確認趨勢轉向人民幣走升，不然就是上下刷洗的走勢，不利後續投資喔。