五大市場績效比一比，央行撒錢能挽救市場嗎？

作者：李其展

台股雖然封關，但全球股市在今年都面臨大回檔，我整理出五大市場今年以來的績效排名，再從未來前景與央行政策上來觀察，哪些市場未來較具有上漲空間，投資人又應該避開那些危險市場呢？

台灣－政府護盤加上紅包行情，跌幅最少但需留意補跌影響
原本台股在1月份甚至春節前的表現都相當不錯，但今年在美國升息與資金外流的影響下，雖然政府積極進場護盤還是微幅走跌，若跟其他市場相比則表現算是不錯，未來在央行持續降息的環境中就是比拚經濟成長與資金撤退的腳步，紅包行情結束後修正壓力較大。

美國－升息戳破資產泡沫，但調整後會更具上攻動力
股市在去年升息後出現一小波跳水下殺，但就歷史經驗來看是正常的回檔而非崩盤，由於近期經濟數據表現較差，修正的時間可能會需要到三月份左右，只要接下來再度升息後不破底就可以重新找回上攻能量。

日本－負利率幫助有限，站穩18000點再做多
自從1月底忽然祭出負利率政策推動日幣重貶與日股大漲後，近兩日稍微失去上攻動力，主要因素還是來自於出口成長有限與全球風險資產價格下滑造成的去槓桿效應推升日幣，等明確突破壓力區的18000點再考慮進場較安全。

德國－低通膨陰影不散，盡快加大QE規模才能重回多頭
去年好不容易藉由量化寬鬆創造的股市榮景，在油價持續破底但歐元卻無法跟上續貶的情況下出現大幅度修正，若歐洲央行還是拖拖拉拉不肯盡快擴大QE，則德國股市短線最多只能反彈，難以重演去年第一季的快速上攻走勢。

中國－空頭趨勢延續，降息降準也難以直接逆轉
受到經濟不振影響而大幅度下跌，但中國政府前怕降息降準造成人民幣重貶壓力，後怕國際空頭準備襲擊股匯市，又不敢直接祭出財政擴張來推動需求，因此不但貨幣政策趨向保守同時也讓股市緩步下跌，或許有以盤代跌緩步反彈的機會，不過要重回多頭並不容易。

以上各國以加權指數、S&P500指數、日經指數、法蘭克福指數與滬深300指數在2015年收盤至今年2月3日收盤價為計算基準。