中小型股基金 Q4衝高可期

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 全球股市經歷修正後,中小型股的本益比下降到今年新低,中小型和大型股的相對本益比也降低到1.4倍,小於金融海嘯後經濟復甦以來均值,法人分析,從評價面來看,全球中小型股已出現投資價值。 以網羅美國中小型股公司的「羅素2000指數」為例,今年來跌幅約5%,但回顧過去10年,除了2007、2008年金融海嘯,以及2011年歐債危機,全年漲幅均達3%以上,過去三年平均漲幅更達18.39%。 保德信全球中小基金經理人高君逸分析,中小型股的營收多半以內需為主,因此貨幣走強的國家對中小型股較有利,在歐、日等國均力行量化寬鬆下,且在聯準會即將升息題材加持,美元不易走弱,因此相對看好美國中小型股成長動能。 高君逸指出,金融海嘯後,中小型股以第4季和第1季表現最佳,表現均勝出大型股;中小型股企業在獲利能力加持下,顯得相對抗震,過去Fed升息循環前後,中小型股價表現均優於大型股,目前中小企業手邊現金比重仍高,利於併購活動持續,也推升中小型股後勢。 摩根投信副總謝瑞妍指出,中小型股由於營收來源多仰賴當地內需,使得小型股的企業獲利相對大型企業來得穩定,且中小型股常伴隨著大環境景氣回溫和就業機會改善而有所表現,尤其第4季向來是全球傳統零售消費旺季,中小型股的營收成長和企業獲利動能爆發力可望出現。 德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示,綜觀全球經濟環境,目前走在緩步復甦、通膨逐步回溫的軌道,在主要央行的貨幣政策維持寬鬆的趨勢下,市場的資金流動性也仍然充沛,有利具有創新技術與併購題材的中小型股表現。 然而,在美國正式啟動升息循環前,市場仍會保持較為觀望態度,將加劇資金輪動的速度,中小型股波動也將加大,建議透過全球布局的組合基金,可藉由靈活配置的優勢,彈性調整大型股與中小型股的配置,是抗波動較佳的投資策略。