中國面板廠大軍壓境 但面板雙虎到底漲什麼

陳唯泰
·分析師

作者：陳唯泰

【面板雙虎詢問度高】

最近有不少同學問我：「老師，群創可以買嗎？」、「老師，友達可以買嗎？」。根據以往的經驗，同學會問，大多是股價已經漲過一段，很少人會在股價在築底橫盤的時候問我股價。

我看了一下，果然是一個已經發動起漲的線型。可是沉寂已久的面板股為什麼近期出現買盤呢？搜尋了一下近期關於面板產業的新聞，發現都是對岸面板廠啟用、封頂的新聞，而且由於起步較晚，所以絕大多數的面板廠都是8代廠起跳，10代廠的比比皆是。相較於國內的面板股，從5代到8代廠都有，如果是比產能，絕對是沒法比的。

【買盤介入的3個可能原因】

那為什麼買盤會介入面板股呢？我匯整了一下，可能有3個原因：

  1. 股息殖利率誘人：由於過去幾年配股配息不夠高，因此無法吸引投資人介入。不過根據市場人士指出，在今年獲利攀高的情況下，股息殖利率有可能超過5%，法人因此積極買入。

  2. 本益比、股價淨值比偏低：根據CMoney資料顯示，目前友達的本益比僅6倍，股價淨值比只有0.64倍；而群創的本益比更低，只有8.2倍，股價淨值比只有0.56倍。

  3. 設備廠房折舊費用減少：由於面板雙虎的面板廠很早就營運，有些可能已經超過10年，折舊攤提已經接近尾聲(請參考附圖)。換言之，淨利會逐年增加，而這也是對岸新的面板廠無法取代的優勢。

圖一、友達折舊費用

資料來源：公司財報
資料來源：公司財報

圖二、群創折舊費用

資料來源：公司財報
資料來源：公司財報

【要站在投資人角度思考】
產業分析可以比較不同公司的強勢以及優勢，可是在股票投資上，有時候卻不一定用產業分析的結果，因為股價是市場眾人的心態，我們應該站在投資人的角度來看事情。面板雙虎雖然長遠來看，可能比不過對岸的大軍壓境，可是在良率或是經營績效上，未必會輸給對岸的面板廠，經過漫長10年的努力，從現在開始可能進入到了回收期。或許許多人都曾經被面板雙虎套牢過，但現在不妨重新評價面板雙虎，說不定會有意想不到的結果唷！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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