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中國是匯率操縱國？美財政部打臉川普
美國總統唐納德·川普對中國操縱匯率的指責不僅在北京方面看來毫無根據，就連他治下的美國財政部可能都不會認同，如果他們此前公佈的三項標準還在沿用的話。
不久前剛剛卸任美國財長的雅各布·盧周三在紐約表示，川普出任總統以來第一份財政部半年度外匯報告將於4月15日發布。去年10月歐巴馬政府再次拒絕給中國貼上「匯率操縱國」的標簽，明確指出中國支撐人民幣匯率的努力是為了防止本幣快速貶值並損及全球經濟。
盧在新世貿大廈中美天空峰匯俱樂部出席美中關係全國委員會舉辦的四位前財長演講活動時重申，中國沒有干預人民幣匯率以獲得貿易優勢。「中國在過去一年做的正相反，是採取措施捍衛人民幣匯率，」 他說。
雖然當時中國連續第二次進入美國財政部的觀察名單，但滿足的條件已從4月時的兩條降至一條。若中國在下一次報告中仍只滿足其中一個條件，則有可能從該名單中剔除。以美國財政部公開的評判標準來對照中美兩國官方最近公佈的數據不難發現，這正是最有可能出現的一種情形，中國正在離美國對匯率操縱國的定義漸行漸遠。
美國財政部界定匯率不公平做法的三條標準是：該經濟體對美國的貿易順差超過200億美元；經常賬戶順差超過自身GDP的3%；反復買入外匯資產推動本幣貶值，且規模一年中達到GDP的2%。下面就逐條來審視中國的情況。
中國對美國擁有大額貿易順差？
沒錯，但是順差額正在縮小。作為美國最大的貿易伙伴，中國對美國的貿易順差遠超200億美元的門檻。然而美國財政部對12個月數據的統計表明，去年的規模已經在下降。截至今年1月份，美國對華貿易逆差從去年10月報告中提及的3,561億美元減少到了3,494億美元。「川普和他的追隨者認為，美國應該和每個國家都有貿易順差，這是不可能的，這個想法太簡單化了，」 瑞銀財富管理新興市場首席投資官 Jorge O. Mariscal在接受彭博採訪時說，「他們現在都認為，中國占美國貿易逆差近一半，必須先使中美貿易的情況逆轉，但這從經濟學的角度上來看是毫無意義的，一個國家的貿易有順差和逆差，是競爭優勢來決定的。”
經常帳戶順差/GDP超過3%？
答案是否定的。彭博匯總的數據顯示，中國截至2016年末的 經常賬戶順差僅相當於其GDP的1.89%，不僅遠低於2007年觸及的10%以上的峰值，也創下了2014年6月以來最低水平。值得注意的是，這一比例在被美國列入貨幣觀察名單的六個經濟體（中國大陸、台灣、日本、德國、瑞士和南韓）中也是最低的。「中國已不再滿足美國財政部列出的這個條件，」 瑞銀的Mariscal說，「其他的經濟體遠比中國更符合操縱國的標準，比如德國的經常賬戶順差占GDP比重更大，甚至都可以說歐元兌美元貶值了更多。所以美國很難得出結論稱中國在過去12至18個月是匯率操縱國。」
為打壓本幣而大肆買入外匯資產達到經濟總量的2%？
這一條在雅各布·盧看來「 最為關鍵」。事實上中國為了支持人民幣匯率一直在賣出自己持有的外匯資產。中國國家外匯管理局發布的數據顯示，中國的外匯存底去年縮水3,200億美元，餘額逼近六年最低點。銀行結售匯則自2015年年中起一直錄得逆差。「也許你可以說中國操縱匯率了，但他們做的是支持人民幣而不是打壓它，」 史汀生中心（Stimson Center）研究員、曾任美國對外貿易委員會主席的 William A Reinsch接受彭博採訪時表示，「 不過這可不是那些批評中國的人士想聽到的答案。」
政治問題
曾在美國國會美中經濟與安全審查委員會擔任副主席的Reinsch認為，是否將一個國家定義為「匯率操縱國」從來就是一個政治、而非技術問題。
若給中國貼上「匯率操縱國」的標簽，則將意味著美國過去20多年來的習慣做法出現重大轉變，並面臨招致報復性措施的風險。美國上一次將中國稱為匯率操縱國還是在比爾·柯林頓任總統的1994年。根據1988年的一項法律，美國財政部需對主要貿易伙伴進行定期評估，看對方是否出於獲得不公平貿易優勢等目的而打壓本幣匯率。
美國財政部公開的算法顯示，他們匯總了主要貿易對象過去十五年的數據，總結出上述三項標準。在去年10月的報告中，財政部稱將繼續使用這些標準來實施評估，以確保報告和檢測工具可辨識不公平匯率做法。針對這些標準是否改變的問題，截至發稿時美國財政部未回應彭博的置評要求。盧周三則表示，制定的這三條評估標準是合適的。
「川普政府在中國問題上倒是出乎意料的謹慎，當然中國對川普也很謹慎，」 曾認為美國新政府會給中國貼上操縱國標簽的Reinsch這次猶豫了，不願預測中國有多大的概率會在4月的報告中「中招」。
過去時
的確，川普政府官員近來的表態有所緩和。公開報道顯示財政部長 努欽最近會晤中國財金高管時並未提及匯率問題，他在2月接受彭博採訪時表示在4月份的報告之前 不會有任何決定。
川普提名的美國首席貿易談判代表 Robert Lighthizer則在答復參議員的詢問時使用過去時稱，「過去我的判斷是，中國是個嚴重的匯率操縱國」，不過其他國家也操縱了匯率。至於當前是否操縱的問題，他表示自己並不確定。
「按照美國財政部的三條標準，匯率操縱國這個標簽沒法貼給中國，」 中國國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任、研究員 吳慶對彭博表示，「目前看中美雙方就匯率問題對話再改進的空間不大。美方其實也並沒有把匯率操縱這件事情放在最緊迫的位置上，所以短期看，中方的態度不會很強硬。」
中國外交部發言人耿爽在回應川普有關匯率操縱「總冠軍」的問題時曾表示，無意通過競爭性貨幣貶值獲取貿易上的優勢，人民幣不存在持續貶值的基礎。他強調，中國將在繼續推進人民幣匯率形成機制改革的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
川普政府戰略與政策論壇主席、黑石集團執行長 蘇世民不久前透露，總統可能會降低對中國批評的調門，包括競選期間有關中國操縱匯率的指責。本月早些時候他在接受CNN採訪時說，「我不認為會有將中國視為匯率操縱國及其它等問題」 。雅各布·盧也認為，匯率問題不會是中美關係的主要焦點。
