不隨Fed起舞 陸債表現相對穩

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】 2013年5月美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場聲浪傳出以來，美債殖利率快速走揚，造成全球債市表現大幅震盪，法人指出，但大陸境內債與離岸人民幣債表現相對平穩，觀察到退市干擾期間最大波段跌幅不超過2％，顯示陸債市具有與國際市場連動度低特性，不受Fed動向影響，後市仍可期。 日盛中國高收益債券基金預定經理人陳勇徵表示，2014年從年初美國宣布QE退場來，引起全球金融市場大幅震盪，新興市場貨幣更面臨撤出風險，下半年隨烏俄政爭擴大、歐日經濟相繼走軟、原物料價格崩跌，身處全球紛亂的環境，ML全球高收益債指數2014年下跌0.1％，境內陸債總指數及HSBC離岸人民幣高收益債指數分別上漲11.2％及3.8％，陸債力抗波動，走勢自成一格。 陳勇徵指出，24日Fed主席葉倫至國會作證，表示FOMC將在升息前改變前瞻指引，如果「耐心」立場改變，這將意味可能在任何一次會議上進行升息評估，並不意味著一定會在兩次會議內加息，但升息議題仍是今年金融市場關注焦點。 他建議，資產配置上可布局與Fed動向關聯度相對低的商品，由於陸債可提供在升息環境下分散風險效益，為投資組合提供分散風險的選擇。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，大陸債市在央行降息、利差縮窄、收益率高、以及人民幣升值題材的簇擁下，預期今年將是投資人不可或缺的債券標的。 但他提醒，隨人民幣國際化的步伐愈走愈快，相信人民幣的雙向波動特性將更將明顯，波動也可能加大，同時，大陸債市優勝劣敗的差異也將愈加明顯，基金的擇債能力將是關鍵。