下半年投資展望 股優於債 首選美股、低接陸股

工商時報【呂清郎╱台北報導】 今年來全球金融市場飽受貿易戰影響，但資金環境偏寬鬆下，帶動風險性資產表現，全球主要股市上半年大漲，因最新傳出習川會好消息，期待慶祝行情可望延續至下半年，群益投信建議，下半年布局仍是股優於債，股市為成熟優於新興，美股仍是首選，新興國家以陸股逢低布局最佳，可掌握相關基金投資機會。 群益投信投資長李宏正表示，5月JPM全球製造業採購經理人指數下滑至49.8，成熟與新興市場製造業也同步下滑，再從經濟數據來看，全球經濟成長雖減緩，但因基期效果，下半年仍維持3％水準，陷入衰退機率偏低。根據歷史經驗，股市回檔未伴隨經濟衰退，屬修正而非空頭開始。 下半年通縮壓力可能升高，加上各國關注貿易爭端，主要央行轉趨降息傾向。李宏正分析，預估未來12個月股市報酬率仍有5∼10％，債市方面，公債已充分預期聯準會（Fed）降息次數，高收益債利差仍較投資級公司債合理，且美國企業獲利仍佳，預期表現優於投資級債。 群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠指出，美國經濟與股市將走向低成長、低利率、高波動局勢，美國基本面走軟，但各國央行進場支持，未來區間整理機會大。短線雖然彈升，但結構性問題才是後續觀察重點，建議做好資產配置、區別產業趨勢、精選持股標的並留意風險控管。美股操作挑選具防禦特性的高股息股，如醫藥、必須消費、公用事業等。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛認為，大陸各項經濟數據表現疲弱，但長債利率預期持續下行，低利率環境有機會推升風險資產評價，反而凸顯陸股長期投資價值。現階段國際局勢影響不易消失，但股市已陸續反應，未來利率走勢與估值水準將支持股市向上，下半年總經持穩與企業獲利反轉，將為市場帶來有力的底部支撐。