Y投資風向球：雜音紛亂 中國基金緩步前進

企業獲利、景氣趨勢維持正向，但股價居高影響市場信心，近期美歐股市偏向震盪整理。歐元、澳幣衝高，新興市場貨幣穩健，支撐新興市場表現。中國雖有政策面諸多變數，但原物料反彈，科技龍頭股有撐，中國基金仍呈現穩健表現。

科技股憂喜參半，美股高檔盤整

1. 聯準會7月維持利率不變，但9月縮表預期更為明朗。第二季GDP成長率為2.6%，符合市場預期。

2. 美國企業財報憂喜互見，亞馬遜營收成長，但淨利大幅縮水，引發股價下跌，Alphabet也因為歐盟罰款而使獲利下滑，近期科技股面臨震盪壓力。但開拓重工、波音等，則因財報優於預期而上揚。

3. 陸續公佈的財報有七成優於預期，美股持續創新高，VIX指數甚至跌破10，但此反而讓市場擔心，過度樂觀下的美股有修正風險，市場區間震盪。本周觀察PMI指數公布。

歐元強，歐股震盪

1. 歐元上周收1.1753，來到近二年新高。市場關注歐央9月份開始討論貨幣緊縮方向。德國10年公債殖利率收0.54%，比年初0.2%已大幅上揚。

2. 歐元升值，可能衝擊以出口為主的歐洲企業，再加上汽車股壟斷調查，帶動近期歐股修正壓力，其中德國、法國股市跌至半年線附近。一般預估，除非歐元升值突破1.2，否則對獲利影響有限。本周將公布PMI，預估可能較上月下滑。

3. 日圓小幅升值來到110附近，日股弱勢盤整。

油價反彈，原物料回穩

1. 沙國表示減少8月原油出口量，美國原油庫存降低，夏季需求旺季，都支撐了近期油價反彈。布蘭特原油回到每桶50美元，西德州原油也收49美元。此外，近期原物料價格反彈，天然資源與原物料類股也有較好表現。不過，都仍以區間波動觀察。

2. IMF最新報告，對全球經濟成長仍然樂觀，其中歐、日、中、新興市場GDP成長上修，但美國、英國則下修。目前新興市場表現仍維持正向發展。

3. 巴西降息4碼，再加上原物料價格反彈，帶動巴西股市回穩，本周留意巴西總統貪污事件後續發展。俄羅斯受美國擴大經濟制裁，股市表現較疲弱。資金持續流入印度股市，印度股市維持高檔，8月可能有降息利多。

港股、上證偏多格局，中國基金向前行

中國近期1年期公債利率與短期利率下滑，顯示資金稍有放鬆，而商品、鐵礦砂價格反彈，也紓解礦業股隱憂。同時人民幣走強，資金外流壓力稍緩。

雖然金融會議後，對於大舉進行國際併購的企業有資金緊縮動作，並強調金融監管，但對整體市場影響有限，上證、恆生指數仍維持緩步上揚走勢。近期美國科技股雖有修正壓力，但中國的阿里巴巴、百度、騰訊等，仍維持多頭走勢。中國基金表現仍相當亮麗，可以繼續持有。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供