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Y投資風向球：股市反彈持續 新興市場成為吸金王
延續1月以來漲勢，美國股市緩步回升，新興市場表現更為亮麗。不僅巴西創下歷史新高，港股、陸股也止跌回升，不過仍要看未來一個月中美貿易談判能否出現轉機。近一個月資金持續流入新興市場，股債市都受惠，建議以全球型新興市場股票基金介入，較不受單一市場波動衝擊。
不怕政府關門，美股緩步上攻
部分企業財報亮麗，帶動股價上漲，包括Xilinx、科林、德儀等，費半指數上週漲幅4.3%，目前已經突破季線，挑戰半年線。但其他類股則出現漲多回檔，S&P500上週小跌0.22%，但仍維持在季線上方。
川普與國會大戰導致政府停擺，終於出現轉圜。上週川普簽署了短期預算，讓美國政府可以運作至2月15日，但後續雙方若沒有進一步達成協議，政府部門將再度停擺。預估政府關門近34天，將影響美國第一季GDP表現。
美國1月製造業PMI初值較上月成長，服務業PMI小幅下跌，上周首次申請失業救濟金人數創下49年新低，目前景氣仍維持擴張。但上周在達沃斯舉行的世界經濟論壇，各國企業領袖卻充斥著悲觀訊息。市場仍期待聯準會升息減緩，目前美國公債殖利率走勢仍維持較弱勢。
歐洲景氣弱，英國脫歐可能延遲
歐元區景氣出現挑戰，根據Markit統計的1月初值，歐元區綜合PMI是
50.7，近四年低點，而德國1月製造業PMI更跌至49.9，四年來首度跌破50。歐央在1月會議維持利率不變，但歐央總裁德拉吉表示，經濟下行風險增加，貨幣政策鴿派表態，歐股維持小幅反彈格局。英國脫歐問題難解，預計1/29下議院將針對新版脫歐計畫進行投票，預計通過機率不高，若2月底前無法達成英國內部脫歐方案，可能會提出延後脫歐案。1月以來英鎊持續走高，英國股市1月反彈，但上周遇阻力修正。
日本近期經濟表現不佳，12月出口下跌3.8%，而受智慧機銷售不振與中國經濟減速影響，六大電子零組件廠上季訂單下滑。日經指數走勢與美股一致，去年第四季下跌，1月以來小幅反彈，走勢偏弱。
中美貿易關鍵時刻，油價高檔震盪
1月底中國國務院副總理劉鶴將赴美與美國貿易代表萊特，及財政部長努欽，進行貿易磋商。市場雖然樂觀期待雙方貿易摩擦緩和，但事實上對企業補貼、智財權保護、強制技術移轉等議題，雙方仍有不小歧見。預估1月底到2月底，市場仍受中美談判風向波動，且年關近，成交清淡。但在人行寬鬆政策下，近期人民幣走強，上周收6.75，近六周高。陸股上證指數緩步走高，觀察能否站穩季線。相較之下，港股走勢較強勁，上周已經站上半年線。
新興市場仍維持反彈趨勢，拉美、東歐高檔震盪，印度橫向盤整，東協、印尼高檔震盪。預估今年新興市場經濟成長率大多持平或上揚，趨勢維持正向。但仍要看中美貿易談判對全球景氣的影響。
委內瑞拉與美國斷交，美國可能對委國原油出口採取制裁，推升油價仍可維持反彈震盪格局。上週布蘭特原油收每桶60.92美元，西德州原油收52.98美元。另外，近期原物料仍偏低迷走勢，不過，全球最大鐵礦石生產商巴西淡水河股，上周有一座礦產坍塌，造成7人死亡，200多人失蹤，淡水河谷股價下跌8%。另外，金價小幅修正後，仍維持上揚格局。
新興市場成為今年吸金王
國際貨幣基金會1月公布最新全球經濟展望，下調2019年經濟成長率，但其中成熟國家經濟成長率下修，但新興市場今年成長率較去年則是持平或上揚。再加上美國升息腳步可能減緩，美元走弱，新興市場貨幣反彈，更推升了新興市場股市上揚，資金流入。
根據EPFR統計，國際資金已經連續14周流入新興市場股票型基金，今年以來流入金額已經有63億美元，其中全球型新興市場股票基金流入資金最多，其次是拉美股票基金。
若以金磚四國觀察，目前巴西股市一枝獨秀，有改革利多、經濟成長利多加持。印度股市也在相對高檔，今年經濟仍有成長動能，但有總統選舉可能帶來波動。俄羅斯股市有油價與政治議題干擾，但2018年盤整一整年後，近期已經緩步站上年線。中國股市深受中美貿易戰衝擊，但近期止跌回穩。東協股市去年震盪激烈，但1月以來也緩步回升。
但由於各新興國家政治、經濟因素不一，股市匯率風險不同，投資單一股市仍要承受較大震盪壓力。若投資全球新興市場股票基金，則可分散至多個國家的績優企業，相對較為穩健。若美國今年經濟維持穩定，同時美元走弱，新興市場將有更大表現機會，新興市場股票基金可以酌量買進或續抱。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
