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Y投資風向球：美元強勢 新興債三面受敵
美國對土耳其鋼、鋁祭出高關稅，重創土耳其貨幣，更引發新興市場貨幣一片哀鴻遍野，原先還有降息空間的新興債，反而不得不逆勢升息，新興債可以說匯率、利率雙雙立於劣勢，投資人要留意風險。此外，中美貿易代表即將會面，但2000億美元商品清單的聽證會也要登台，貿易戰還未落幕。
美國四處點火，美股唯一強勢
1.美國大幅提高土耳其鋼鐵、鋁的進口關稅，重創土耳其貨幣與股市，連帶引發新興市場貨幣貶值壓力，同時造成歐元貶值與歐洲金融業風險，所幸此震盪在上周五已見緩和跡象。而此風暴也帶動美元指數大漲，上週最高到96.98，短線美元可能有小幅回檔空間，但美國9月升息機率大增，美元仍維持強勢。
2.8月下旬中美貿易代表將會面，市場樂觀期待貿易戰有轉圜空間，不過，本周美國將舉行2000億美元中國商品課稅清單聽證會，貿易話題仍牽動本周股市。
3.美國基本面良好，零售微增，申請失業救濟金人數下跌，營建許可、新屋開工上揚。科技股漲跌互見，蘋果再衝高，但Nvidia、應材、美光則因財測保守而下跌。油價波動也讓能源類股跌幅較重。但整體美股仍是最強勢市場。
歐元再破底，歐股欲振乏力
1.土耳其風暴，全球金融業對土耳其債權規模2200億美元，其中以西班牙、法國、義大利持有最多，土耳其風暴拖累歐洲金融股與整體股市，也讓歐元大貶，最低來到1.1299。但金融風險應該不至於蔓延，上週五歐元已見小幅反彈，但歐股受到這些事件干擾，走勢偏弱。
2.本周英國與歐盟將進行退歐談判代表會面。
3.日本豪雨觀光股重挫，另外軟銀股價也下跌。國際金融市場風險升高，日圓走強，日經指數震盪偏弱。
新興市場受挫，中美貿易談判再登場
1.騰訊第二季獲利低於預期，主要是遊戲收入高成長不再，以及中國政府近期暫緩新遊戲發行，帶來股價修正壓力。騰訊自年初至今股價下跌30%，連帶也影響港股、MSCI中國指數等的表現。目前港股仍呈現下跌走勢，上證A股也偏向低檔弱勢格局。本周有2000億輸美商品課稅清單討論，市場難有好表現。
2.受到土耳其風暴影響，新興市場匯率受到波及，土耳其匯率單周跌幅5.9%、南非幣跌幅4.13%、阿根廷跌2.09%、巴西里拉跌1.39%、印度盧比跌1.05%。整體新興市場表現偏弱，由於美元還有升息空間，預估下半年新興市場匯率仍有壓力，仍要留意新興債與新興股市的風險。
3.委內瑞拉、伊朗石油供給減少，但上周美國原油庫存大增，帶動油價持續下跌，布蘭特原油跌至每桶70.29美元，西德州原油跌至65.45美元，能源類基金表現也受影響。另外，土耳其風暴讓美元大漲，金價卻持續破底，上週最低跌至每盎司1160美元。
新興貨幣貶，新興債三重壓力
今年最熱賣的基金產品是新興市場債，因為利率水準遠高於成熟債，再加上還有降息空間，吸引大批資金流入。此外，今年市場還熱推「目標到期債」，幾乎都以新興債為投資主軸。據投信投顧公會統計，到今年7月在台銷售新興債規模有4500億元，幾乎是高收益債8576億元的一半，且今年以來成長幅度高達9%，可說是今年最夯產品。
但很可惜的是，今年新興市場債卻是命運多舛。首先是二月美元轉強後，新興市場匯率大貶，受到第一波衝擊，而匯率貶值後，帶來資金外流壓力，部分新興國家不得不升息捍衛匯率，此讓新興債的降息利多受到打擊，此是第二波衝擊。再加上美國發動貿易戰，對新興市場出口帶來衝擊，其中對中國的衝擊更引發原物料需求下滑，此也同時影響新興市場復甦動能，這是第三波衝擊。
三大殺手來襲，讓新興市場債灰頭土臉，不管是當地貨幣計價債，或是美元計價債，都同步受到影響。而因為貨幣貶值，更帶來國內通膨壓力上升，讓新興市場降息能力受挫，有些國家甚至已經開始升息，包括印度、印尼等。以下所列新興債基金是其中相對表現較佳的，但今年以來報酬率已經都呈現負報酬了。
由於下半年美元還有升息空間，再加上貿易戰尚未落幕，新興市場貨幣仍有貶值壓力，此也讓新興債難以大幅反彈。投資人若手上相關債券比重較高，需要多加留意，可適度降低投資比重。
可觀察基金
