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Y投資風向球：市場震盪大 黃金當亂世英雄
2018年是虎頭蛇尾的一年，年初美股氣勢如虹，陸股也延伸反彈氣勢，但中美貿易戰打亂多頭格局，年底全球股市全軍覆沒，僅有巴西股市收漲，美股道瓊跌幅6.7%，台股跌幅8.6%，上證跌幅24.5%。展望2019年由於景氣動能減弱，股市面臨多空劇烈交戰，債市因為美國升息近尾聲，逐漸成為資金避風港。另外，避險需求下，黃金再成亂世英雄。
美股上月重挫，1月蓄勢反彈
去年最後一個月美股大幅震盪，包括升息、對景氣預期保守、預算卡關等，不過最後一周股市小反彈。預估政府部分單位關門事件，年後可有解，再加上股市修正幅度不小，1月有反彈機會。
聯準會預期2019年升息2碼，貨幣政策轉趨鴿派。反映在市場利率上，美國10年公債殖利率跌至2.72%，2年期公債殖利率為2.52%，二者利差0.2%，債券價格上揚。但高收益債與公債利差則擴大至5.37%，顯示高收債價格下跌。在升息趨勢減緩下，近期美元指數也回檔。
聖誕假期銷售強勁，部分科技股反彈。本周留意ISM(採購經理人)指數、非農就業人數等，另外，中美貿易談判也將在7日舉行，若以上有利多傳出，都有利於股市反彈。
歐股疲弱，日圓避險
歐洲央行自1月1日起停止購債計畫，預期此可支撐歐元，近期歐元已緩步攀升從1.12到1.14。在資金稍微收緊環境下，德國10年公債殖利率仍維持低檔0.24%，法國10年公債殖利率0.69%，但今年有機會走高，對歐債較不利。
歐洲股市維持疲弱，目前短中長線都偏空。英國股市、德國股市全年跌幅18%。歐洲央行對2019年經濟成長預估1.7%，通膨1.6%，都比原先下修，本周觀察PMI數據動向。
日股去年也是大幅震盪，年度日經指數跌幅12%，上週稍有止跌跡象。這是自安倍首相上任以來首次收跌，日本去年第三季景氣已經有趨緩走勢，失業率也稍微上揚，目前PMI還在50上方，但未來仍需要留意景氣風險。而在國際金融市場震盪下，日圓走勢偏強。
中國疲弱，原物料低迷
中美貿易戰拖累中國經濟與股市，雖然關稅談判延長90天，但市場卻無法過度樂觀，再加上美國、歐洲等國對華為展開的技術性圍堵，預估對中國景氣仍有衝擊。目前市場擔心中國房市、債市風險，但也期待政策推出內需減稅降費方案。目前上證在2500點附近盤整，走勢偏弱，但2018年外資資金卻是流入陸股2800億人民幣。
新興市場走勢仍偏弱，東協股市上半年修正後，下半年稍微回穩。拉美震盪，巴西股市一枝獨秀，今年上半年期待新總統的養老金改革計畫，但仍要留意原物料走勢與巴西里拉走勢。新興歐洲盤整偏弱，其中俄羅斯受油價影響，12月跌幅較大。印度是油價下跌受惠股，12月全球股市大跌，但印度股市盤整維持在年線上方。
擔心2019年景氣趨緩，原物料價格下滑，CRB指數自10月以來持續下跌。另外，油價近三個月也大幅重挫，布蘭特原油從每桶85美元跌至49.8美元，西德州原油從每桶76.4美元跌至42.3美元，跌幅超過40%，但上周油價已經稍有止跌。由於減產協定預期1月繼續實施，再加上油價下跌後，頁岩油產能可望縮減，有助於油價止跌。但景氣需求轉弱，油價上揚空間受限。
金融市場波動大，黃金成亂世英雄
去年第四季金融市場震盪劇烈，多頭總司令美股出現大幅修正，此外，強勢美元也遇到壓力，此讓蟄伏已久的黃金，出現了逆勢上揚走勢。金價10月初在每盎司1188美元，到年底收盤是1282美元，三個月漲幅近8%。同時，金價走勢也站上了季線、半年線、年線，呈現多頭格局。
推升金價上漲的原因，除了因為股市震盪之外，值得留意的是美元走勢變化。因為聯準會2019年預期升息次數降低，讓近期美元走勢轉弱，而黃金、美元通常走勢相反，若2019年美元由強轉弱，則黃金更有表現機會。
若就中長期趨勢來看，黃金自2011到2015年偏向空頭格局，2016年後走勢緩步回穩。不過2018年在強勢美元以及股市上揚下，黃金一度失去魅力，而年底的股市震盪，又再次提供黃金轉為多頭格局。
由於金價上揚，近三個月黃金貴金屬基金也終於有較好的表現，但貴金屬基金主要還是投資金礦相關公司股票，若想搭上金價上漲列車，可能買黃金ETF更直接。由於短線金價漲幅較大，同時股市大跌後也有反彈空間，現階段不需要急著進場搶黃金，但是預估今年股市震盪幅度大，黃金今年還是有發揮空間，可以少量布局或是採取定時定額，將黃金作為避險的安全氣囊。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
