Y投資風向球：巴西股市續強 拉美基金仍需小心

在10月金融市場大修正後，上週全球股市出現反彈走勢。本周11月6日美國期中選舉日，上週川普忽然表示中美貿易有談判空間，帶動美陸股止跌。但目前除了拉美市場較為強勁外，其餘市場多僅是跌深反彈。後續發展仍須觀察美股選後股市變化。債市部分，投資級債小幅反彈，高收債則小幅下跌。

美股止跌反彈，等待選舉結果

1. 美股財報陸續公布，帶動股價有不同表現，臉書財報優於預期股價上揚，蘋果財報獲利仍優，但iphone銷售力道不強，讓蘋果股價重挫。整體來說，企業獲利仍有近2成成長。但英國也計畫對科技、網路公司收取數字稅，對科技股不利。

2. 11月6日美國期中選舉，眾議院435席改選，參議院35席改選。目前民調預估民主黨握有眾議院機率較高，共和黨續掌參議院，預料對目前政策不會有太多變動。

3. 10月股市大震盪後，四大指數都一度失守年線，但上周股市反彈，本月觀察能否重返年線，其中費半指數表現較弱。另外，市場對明年景氣預估較為保守，股市仍需要保留風險意識。

歐洲景氣虛，股市弱震盪

1. 歐洲企業陸續公布第三季獲利，年增率約7%，表現低於預期。景氣指標目前呈現較弱走勢。德國、英國PMI都有持續走低趨勢，另外，德國總理梅克爾表示未來不再競選黨魁與總理，對政局也帶來一些動盪。上周歐股雖有反彈，但仍偏向修正格局。

2. 日本10月製造業PMI上揚，服務業PMI下跌。雖然目前企業獲利表現仍穩健，不過，日本央行下調明年經濟成長率僅0.8%，低於今年1.4%。日經指數上周雖呈現近5%反彈，仍要留意風險。

新興市場反彈，中美貿易仍是觀察重點

1. 川普在選前與習近平通話，釋出正面訊息，但仍需要觀察11月底G20會議，中美貿易是否可達成突破性發展。若沒有實質進展，明年1月1日起先前2000億商品稅率拉高到25%，勢必帶來市場衝擊。上週美國商務部以國安為由，禁止美國晶片業者出口零組件給福建晉華公司，此也顯示美國對科技產業智財保護。上週陸股雖出現反彈，但能否止跌，仍要看後續中美政策發展而定。

2. 上週包括亞洲、東協、印度、拉美等新興市場都出現反彈走勢，其中台灣櫃買指數反彈7.8%，巴西漲幅5.1%，印度4.9%。雖然上周美元指數維持強勢，不過，新興貨幣貶值緩和，新興股市也止跌。只是在國際貿易戰下，對明年景氣帶來負面影響加大，需要留意景氣放緩風險。

3. 油價持續下修，布蘭特原油每桶跌至71美元，不過，11月4日起美國將對伊朗展開新一輪經濟制裁，此是否帶來油價支撐，是本周觀察重點。另外，市場風險降低，但金價仍維持在1230美元附近盤整。

巴西股市創新高，拉美基金仍須留意風險

巴西總統大選落幕，右翼候選人巴索洛納取得勝利，股市漲勢持續，巴西指數BOVESPA再創新高。此一方面受惠於改革期待，另一方面則是通訊公司、銀行財報利多，推升股價上漲。此外，巴西10月製造業PMI小幅上揚至51.1，景氣稍有回穩。目前巴西股市本益比仍低於十年均值，只要經濟持續維持，仍有利於股市空間。

此外，先前經濟風險較高的阿根廷，近一個月幣值已見止貶，股市也止跌，風險稍微降低。不過，墨西哥近期政策面雜音較多，股市震盪。

有巴西帶動，拉美基金稍有反彈，不過，今年以來拉美基金績效並不理想。此外，拉美國家大多體質較弱，若明年全球景氣成長趨緩，可能再度面臨幣值與股市動盪，因此，拉美基金只能小量持有，不建議追高。

可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供