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Y投資風向球：川習會分合不定 中國基金還要慢燉細熬
上週美股呈現震盪走勢，讓市場忐忑不安，不過，在川習會有機會在G20碰面下，中國股市呈現了反彈走勢，新興市場也大多反彈。反而英國脫歐案內部紛亂，引發英鎊大跌，再加上義大利預算懸而未決，歐股盤整。中美貿易戰能否緩和，市場都在期待，但中美雙方爭議不小，中國基金可能還需要更長時間的慢燉細熬，很難短期間立竿見影。
蘋果震盪科技股受傷
蘋果供應商Lumentum下修財測，單日股價重挫32%，引發科技股連鎖效應，費半單日重挫4.4%，另外，油價下跌也拖累能源類股，美股上週反覆震盪，尚未回穩。
美國10月消費者物價指數年增2.5%，不含食品、能源的核心物價年增2.1%，略低於預期，緩和市場對聯準會加速升息的擔憂。近期公債殖利率稍有下滑，美10年公債殖利率收3.065%。美元指數小幅回檔，收96.465。
本周即將迎接感恩節假期，預期交易清淡，另外，月底G20高峰會市場關注川習會能否緩和貿易緊張情勢。
歐洲政治風險未除，景氣蒙陰霾
英國內閣11月14日通過了首相梅伊的脫歐草案，包括對英國公民權利的承諾，與歐盟保持密切關係並成立英歐自貿區，2019年3月離開後有21個月過渡期。但此仍需要國會通過，而北愛爾蘭的態度至關重要。但草案通過後，四位脫歐大臣卻辭職，此也給梅伊一記重擊，英鎊隨之重挫。
德國第三季GDP出現-0.2%經濟萎縮，是2015年以來首見，主要受到出口減少影響，其中因為歐洲對汽車排放標準，讓汽車銷售受到不小衝擊。此外，歐元區11月ZEW指數出仍持續下滑，對景氣預期保守。義大利預算案仍懸而未決，歐股走勢盤整偏弱。
美日貿易談判進行中，美國副總統彭斯表示，美日貿易失衡時間太長，再加上商務部表示可能對汽車與零組件加徵25%關稅，此也讓日本汽車類股嚇跌。據估日本七大車廠中，有六家今年獲利可能零成長，近期日股走勢盤整偏弱。
新興市場買氣微增，油價仍走跌
市場期待11月底G20會議，川習會可能緩和雙方貿易摩擦，再加上近期中方釋出部分善意，對美國貿易改革要求提出書面回應，此舒緩了股市壓力，上證指數上周有3%反彈漲幅，有機會挑戰上檔壓力。
新興股市小幅反彈，印尼、菲律賓多升息一碼，近期幣值升值，股市止跌反彈，油價下跌也有利於印度股市回升。巴西股市震盪後續強，墨西哥升息一碼，股市震盪走跌，拉美表現較分歧。油價下跌影響俄羅斯，但俄股整體走勢波動不大。近期國際資金有逐漸回流新興市場趨勢。
油價持續走低，布蘭特原油每桶65.8美元，西德州中級原油每桶56.5美元，油價自高點跌幅超過2成，市場擔心進入熊市。近期油價下跌主要受美國石油庫存上揚、產量成長影響，此外，國際能源署也下修明年原油需求預估。目前美阿對油價態度分歧，美國總統川普極力主張油價應該下跌，而沙烏地阿拉伯則持續推動減產，以支撐油價，後續發展仍需持續觀察。另外，近期市場回穩，但金價走勢卻相對穩定，並重新站回季線上方。
川習會能帶動中國基金回神嗎？
近期中美劍拔弩張的緊張情勢稍有緩和，再加上G20確定川習會登場，讓中國股市露出一線曙光。目前美國仍然放話施壓，但中國態度和緩，並提出貿易改革方案。市場雖有期待，但也不認為雙方短期能有重大突破，認為川習會最多只能達成框架協定，難以有具體進展。
負面壓力包括，美國不斷抨擊中國竊取智慧財產權，從中興通訊、晉華電子，可窺知美方技術防堵態度。另外，中美雙方若無法打破僵局，明年一月仍面臨2000億商品課稅提高至25%壓力。
另外，中國內部景氣逐漸受到影響，而大陸企業近年發行的美元債券金額快速攀升，若人民幣持續貶值，對這些美元債務將帶來重大衝擊，可能進一步引發金融風險。
但正面訊息是，政策面逐漸釋出利多，包括鼓勵上市公司買回庫藏股，也放寬銀行成立理財子公司，可以買進股票，同時，在滬港通、深港通之後，今年底也可能讓滬倫通(上海與倫敦股市互通)上路，顯示政策面極力做多。
不過中美「冷戰」是一場長期大戲，中國內部經濟、金融風險仍然嚴峻，短期內股市稍有止穩，但想要強勁反彈並不容易，只能細燉慢熬慢慢消化負面因素。對中國基金不要有太大期待，只適合定時定額做長線布局。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
