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Y投資風向球：中美曖昧不明 東協股市可受惠嗎？
上週市場又歷經雲霄飛車走勢，中美貿易90天談判緩衝期的利多，受華為財務長孟晚舟逮捕事件衝擊，中美關係再度陷入考驗，全球股市隨之震盪。不過，東協國家近期股市小幅反彈，是否有機會受惠於中國轉單效應。油價在OPEC與俄羅斯都有意減產下，出現止跌機會。目前全球股市走勢仍偏震盪整理，上週反而是債市表現較穩。
美國PMI上揚，公債利率跌
12/1川習會達成共識，中美貿易談判有90天緩衝期，市場期待貿易摩擦降低，激勵股市反彈。但隔天又傳出華為財務長孟晚舟在加拿大被逮捕事件，華為涉嫌違反禁運與伊朗交易，此再度引發中美關係緊張，也牽動科技股大跌，股市再度重挫。
美國11月ISM製造業指數上揚至59.3，其中新訂單與生產指數都上揚，顯示景氣仍然擴張。但SEMI國際半導體協會公布，第三季半導體出貨金額158億美元，季減5%，年增11%。多家半導體公司也表示，2019年降低資本支出，顯示未來需求放緩。
市場期待聯準會升息腳步放慢，10年公債殖利率跌破3%，此外2年、5年期公債利率倒置，也加深市場對景氣趨緩擔憂。預估升息趨勢不變，公債殖利率仍有上揚空間，但景氣雜音漸增，股市震盪偏弱。
歐洲政治紛亂，股市疲弱
英國退歐草案，本周等待國會表決，若未能通過，後續增添干擾。近期英鎊、英國股市走勢低迷。另外，德國基民黨黨內選舉，由卡倫鮑爾(AKK)勝選，梅克爾卸下黨魁一職，德國政治進入新時代。而法國黃背心之亂越演越烈，衝擊政局。
歐元區11月製造業PMI51.8，服務業PMI 53.4，綜合PMI 52.7，都呈現持續下滑走勢。目前通膨率來到2%，核心通膨1%，預估歐央在今年底停止購債計畫。近期歐元小幅上揚，但歐股走勢疲弱。
華為事件帶來亞洲股市震盪，日股相關產業供應鏈也受衝擊，日股上周震盪收黑，近期市場風險升高，日圓走強。
華為事件衝擊陸股，油價有機會止跌
中美貿易戰90天緩衝期，讓陸股上周一跳空大漲2.5%，但之後又傳出雙方各自解讀、歧見不小，再加上華為事件，顯示美國對中國科技產業強勢圍堵，此讓陸股反彈無力，再次跌落季線。未來仍要觀察中美貿易談判，是否有良好發展，以降低華為事件衝擊，並爭取維持較低關稅。
上週股市震盪幅度大，新興市場震盪幅度反而小於成熟股市。巴西、印度都屬於高檔震盪，俄羅斯受惠油價止跌，周線收紅，東協股市反彈後，面臨短線滿足點，走勢趨盤整。近期股市波動大，反而債市表現較佳，新興債有小幅回升。
OPEC與俄羅斯達成協議，2019年起維持減產，減產規模達每日120萬桶，此訊息讓布蘭特原油近月期貨價格上揚，至每桶61.67美元，近月西德州原油上漲至52.61美元。另外，黃金走勢維持上揚，上周收每盎司1249美元，已經突破半年線，偏多頭格局。
東協股市可受惠於轉單效應嗎？
經過近二季的修正之後，東協股市自11月以來展開反彈之旅。包括新加坡、印尼、菲律賓、越南等，紛紛止跌上揚。先前修正大的印尼、菲律賓，反彈較為強勁，已經突破季線、半年線的壓力。另外，匯率也止跌回穩，資金外流壓力稍緩。
中美貿易戰也影響了亞洲國家經濟，但當中國出口品面臨高關稅壓力時，也帶來部分轉單效應，包括菲律賓、越南、馬來西亞等，都可望受惠。11月新加坡、越南、菲律賓的PMI都上揚，且在50以上，景氣似乎有些好轉。
雖然明年全球經濟成長減緩，也將影響東協國家景氣，但在上半年壓力測試下，東協大多數國家風險仍可控，再加上未來產業布局調整，這個區域仍可望有長線成長力。
短線反彈後，相關股市可能先進入盤整，再看後續美國與美中貿易發展而定。近期所有亞洲基金中，東協基金表現相對亮眼，但仍建議不宜過度追高，可小量布局，用更長線的眼光投資。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
