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Y投資風向球：香港抗爭激烈 中國基金二樣情
10月景氣趨緩壓力上揚，全球股市震盪幅度加大，中美貿易談判即將來臨，投資人暫且觀望，再加上香港抗爭行動越演越烈，增添港股、陸股不安。投資中國的基金今年以來表現不錯，不過近期投資港股為主的中國基金修正壓力大，但投資中國A股的基金反而表現較穩定。
美股振幅大，失業率低成定心丸
美國就業人數引發一波市場震盪，9月非農就業人數新增13.6萬人，低於預期，引發景氣衰退擔憂，但失業率降為3.5%低於預期，並創下50年低，股市震盪後回穩。不過PC大廠惠普(HPQ)宣布重整，未來三年最多裁員9000人，就業市場未來仍需要持續留意。
美國9月製造業PMI跌至47.8，創下2009年以來新低，加上市場擔心美中貿易談判不順，讓美股在10月開盤前二天，道瓊指數重挫800點，所幸後來市場回穩。美股目前跌破季線，但仍維持多頭格局。
PMI、非農就業弱，引發降息預期，美國10年公債殖利率回落，上週又來到1.54%附近，市場預期10月降息機率仍有7成，有利於債券市場表現。本周觀察中美貿易談判動向。
英國脫歐進入關鍵期
歐盟補貼空中巴士一案，WTO判決成立，美國將對75億美元歐盟商品課徵懲罰性關稅，包括乳酪、蘇格蘭威士忌、法國紅酒等，加徵10-25%關稅。歐元區景氣不佳，再加上課稅議題，以及英國硬脫歐風險，德、法股市周跌幅超過2%。
英國首相強生提出，讓北愛爾蘭與歐盟保持特殊關係的方案，好不容易在國內獲得支持，但該方案歐盟委員會表示雙方立場差距大，拒絕英國的談判請求。英國能否在10月底協議脫歐或是硬脫歐，仍有許多變數。近期英鎊橫盤整理，英國股市上周跌幅達3.5%。
新興市場股市震盪，債市穩健
新興市場持續降息，印尼降息1碼，今年以來降息3次，泰國維持利率不變，但經濟成長率預估從3.3%降為2.8%，近期東協股市表現較弱。印度除了調降營業稅之外，本月再度降息1碼，今年已經降息4次，股市反彈後又回檔，仍要留意風險。巴西目前PMI維持溫和成長，股市震盪仍偏多格局。俄羅斯製造業PMI表現疲弱，服務業PMI較穩健，近期油價走跌，俄羅斯股市回檔修正。新興市場降息趨勢下，新興債表現穩健。
擔心景氣疲弱，美國原油進口量減少，煉油廠產能利率用降低，近期油價走低，布蘭特原油每桶跌至58.3美元，西德州原油跌至52.3美元。股市波動大，黃金小幅反彈，上周收每盎司1503美元，守穩季線上方。
香港抗爭激烈，港股受挫，中國基金二樣情
中國官方公布9月製造業PMI為49.8，稍微上揚，而財新統計的中國製造業PMI是51.4，較8月大幅上揚。主要還是中國力推基礎建設，以求維穩經濟。但中美貿易談判變數多，且美國技術圍堵未鬆口，中國今年能否保6%，仍有不小挑戰。
此外，香港危機未見緩和，是近期最大風險。雖然香港特首已經宣布終止逃犯遣返條例修改，但香港反送中活動仍持續衝擊。面對民眾抗爭越演越烈，香港在10/4通過「禁蒙面法」，自10/5生效，未來民眾不得蒙面抗爭，但此引發民眾更激烈抗爭行動。恆生指數單日跌1.11%。
受到民眾抗爭影響，香港PMI製造業指數自7月以來重挫，9月仍是低迷的41.5，而且香港第二季GDP已經縮小至0.5%，預估第三季GDP可能是-3%的嚴重衰退情況。自5月以來至上周，恆生指數跌幅達13%，呈現空頭格局。此也衝擊以投資香港為主的中國基金表現。
相較之下，上證指數8月以來有小幅反彈，近期在季線、半年線附近盤整，以投資中國A股為主的中國基金，表現相對較為穩健。
然而中美關係仍是干擾變數，近期有傳言，美國不讓中國企業在美國股市掛牌，或是禁止美國資本流入中國，雖然官方否認這些傳言，但也顯示中美關係緊張情勢並未紓解。10月10日中美貿易代表將會面談判，是好消息還是壞消息，都將牽動市場走勢。短期內中國股市表現不會太好，較偏向區間震盪，最好是定時定額長線布局，同時，中國A股基金優於港股基金。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
