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Y投資風向球：風險事件降低 中國基金表現優於預期
上週出現戲劇性翻轉事件，香港特首林鄭月娥撤回逃犯遣返條例，激勵港股回穩，英國硬脫歐風險也有轉圜空間，再加上中美貿易談判將在10月復談，諸多好消息激勵股市反彈，債市小幅修正。目前美歐台股領先轉強，新興市場也出現買進訊號，其中陸股在眾多負面消息下仍一路走升，表現優於預期。不過，全球經濟面趨緩仍為主軸，最好股債平衡配置。
不斷加稅下，美股債仍偏多
上周受到中美貿易談判可望10月復談激勵，股市上揚，不過，9月1日開始1500億美元中國進口商品課稅15%已經上路，另外，10月1日起，先前2500億美元商品關稅25%要提高至30%也迫在眉睫，實質經濟面衝擊仍需要留意。
美國8月ISM製造業指數自51.2跌至49.1，一舉跌破50關卡，其中新訂單、生產、雇用指數都下滑且低於50，顯示製造業明顯放緩。所幸，服務業仍可維持在50上方。另外，8月非農新增就業人數13萬人，較上月下滑，且低於預期。9/10蘋果新機發表，科技股仍有旺季行情可期，上週費半漲幅4.2%，目前美股返回季線上方，維持多頭格局。
風險降低，債券殖利率上揚，10年公債殖利率反彈至1.56%，2年期公債殖利率1.54%，10年-2年公債殖利率倒掛現象暫時消除。不過，9月中旬聯準會會議，目前降息1碼機率仍高，公債仍有表現空間。
英硬脫歐緩解，期待寬鬆資金
英國首相強生主張硬脫歐，但在國會最後開會日，議會投票否決提前大選，並要求若無法在10/19與歐盟達成脫歐協定，需請求延後脫歐3個月至明年1月底。此讓強生硬脫歐主張破局，英鎊最低跌至1.1957，上周先行反彈至1.2292。英國股市反彈，德、法股市也反彈站上季線。
歐洲景氣低迷，8月製造業PMI 47、服務業PMI 53.5，但二者都稍有上揚，不過Zew 經濟情緒指標則是-43.6，較前一個月大幅下滑。歐洲央行總裁被提名人拉嘉德表示，在經濟風險偏高下，長期高度寬鬆貨幣政策是必要的，市場期待她在11/1接任後，持續寬鬆政策。
先前市場風險升高下，日圓走高至104.44，日本10年債利率也跌至-0.295%，是2016年7月以來最低。上週在市場風險降低下，日圓貶值來到106.92，日股也反彈至季線附近。
新興市場止跌反彈，黃金漲多修正
中國國務院要求地方政府加快提報明年專項債券發行，以帶動投資及擴大內需，並希望明年初即見到行動，此外，國務院也釋出降準訊號，顯示中國積極推動內需。另外，僵持近3個月的香港反送中活動，9/4香港特首林鄭月娥宣布撤回引渡法案，讓港股單日大漲4%，不過，後續雙方能否和平落幕，仍有不少變數。但中國希望在10/1國慶日前讓街頭運動落幕的態度明確。
印度第二季GDP成長率5%，近六年來最低，政府有減稅等擴大財政措施，近期印度股匯市低檔盤整。巴西8月製造業PMI上揚至52.5，但工業生產仍疲弱，好消息是退休金改革法案有所進展，股市近期稍有反彈，但阿根廷風險仍拖累拉美市場。俄羅斯盧布、俄羅斯股市反彈，東歐股市也止跌反彈。新興股市上周大多出現止跌買進訊號，不過，若美元持續走強、人民幣走貶，仍將牽動新興市場風險。
金融市場風險降低，黃金出現較為明顯的修正，上週金價收每盎司1506美元，目前跌破月線，但季線1450美元應有機會守穩。油價也呈現震盪走勢，先前油價走低，上周小幅反彈。主要是美國庫存降低，以及伊朗宣布重啟核武設施，中東緊張情勢升溫。上週布蘭特原油收每桶61.24美元，西德州原油收56.3美元，
風險事件稍緩解，中國基金表現仍穩健
中美貿易戰打得如火如荼，中國受傷不小，但即使在美國全力提高關稅、防堵技術輸出等多重打擊下，陸股仍呈現低檔有撐走勢。即使遭逢5月中美貿易談判中斷、再度加徵關稅下，今年以來上證指數漲幅仍有20%，深證指數漲幅35%。相較之下，港股受到反送中事件衝擊，今年以來指數漲幅僅3%，且技術面也跌破年線，呈現較弱表現。
上周有二個正面事件，包括香港撤回逃犯遣返條例，另外也傳出10月中美貿易復談好消息。但這二事件都存有變數，只能說是短期利多，中長期仍是干擾變數。
面對中美貿易戰，中國更積極推出內需政策，希望減緩出口衰退衝擊。由於10月國慶日在即，中國須營造正面形象，也希望香港抗爭行動盡快落幕，此都有利於陸、港股反彈。不過，景氣面仍不佳，上漲空間有限，投資中國基金仍需要用長線態度，定時定額是較好策略。若是短線投資人則要採取區間操作，在壞消息時進場，好消息時出場。今年以來陸股指數表現優於港股，中國基金表現，也以投資中國A股的基金，表現優於投資港股的中國基金。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
