Y投資風向球:降息風來襲 新興市場債受惠

中美貿易談判卡卡,企業財報陸續公布,降息不降息?成為近期主導市場的焦點話題。究竟美國7月底會不會降息,目前還在猜測中,但有多個新興國家卻已經領先降息了,包括南韓、印尼、印度等,新興市場債今年以來表現良好,目前還是可以留意的投資標的。

川普喊話降息,美股高檔震盪

  1. 川普對中國的貿易政策反覆不定,上周又威脅可能對其餘3250億美元商品課稅,貿易風險難去除。7月紐約州製造業調查指數從負轉正,但新屋開工數減、建築許可下降,景氣多空紛呈,但仍穩健。

  2. 市場主要期待聯準會降息來刺激經濟,上週在降息2碼與降息1碼的預測中擺盪。美國10年期公債殖利率收2.056%,小幅反彈。近期川普還喊話,希望聯準會修正升過頭的利率。

  3. 企業財報陸續公布,目前已公布66家,8成獲利表現優於預期。如台積電獲利展望樂觀、IBM獲利優於預期。金融股高盛、摩根大通、花旗集團等獲利優於預期,但未來利息收入面臨壓力,股價漲跌互見。Netflix提高收費,第二季全球新增用戶數低於預估,股價大跌12%。整體而言,美股高檔震盪,短期偏向震盪走勢。

歐洲景氣弱,但經理人開始加碼

  1. 歐元區7月ZEW調查指數降至-20.3,今年以來新低,德國ZEW指數-1.1,也是近年首度跌破負值,歐元區6月CPI略升至1.3%。但從企業財報來看,卻稍有回穩,已公布歐洲600大企業中,獲利優於預期比例是56%,第二季營收、獲利年增率可能轉為正。而根據美林證券對全球經理人調查,7月呈現加股減債趨勢,同時歐股加碼幅度也增加,或許歐股不用過度看壞。

  2. 日本對韓國的科技原物料出口管制,仍在持續中,衝擊科技產業。本周日本參議院半數席次改選,預估執政聯盟仍可過半,安倍續任首相機率高。近期日圓小幅走升,日經指數震盪偏弱。

廣告

中國GDP創新低,持續開放金融市場

  1. 中國第二季經濟成長年增率6.2%,是近30年最低,但也符合市場預期。6月工業生產年增率、零售銷售年增率,都有小幅回溫。雖然近期中美貿易談判似乎有些卡卡,但中國在20日提出11項金融業對外開放措施,其中,原定2021年取消證券、基金、期貨、保險公司外資持股比限制,將提早至2020年實施。這些放寬措施是否有利後續談判,仍需要觀察。近期陸股呈現盤整走勢。

  2. 新興市場有多國降息,南韓、印尼上週都宣布降息,再加上先前印度、菲律賓、馬來西亞等,今年亞洲已經有五國央行降息,此也有利於亞洲債券表現。上週新興股市稍有震盪整理,其中印度受到Yes銀行提列壞帳、獲利不如預期衝擊,但軟體商infosys則表現優於預期,近期印度股市修正,東協股市高檔整理。巴西股市震盪但仍持穩,油價震盪俄羅斯股市修正,東歐股市小幅拉回。

  3. 伊朗與英國緊張關係升溫,先前英國在直布羅陀海峽扣押一艘前往敘利亞的伊朗油輪,上週五伊朗轉而在霍爾姆茲海峽扣留二艘英國國際油輪,雙方箭拔弩張,另外,川普也指出上周美軍基於正當防衛,擊落了伊朗的無人機,中東緊張升高。但上周油價下跌,週五英國油輪事件才讓油價稍見止跌反彈。布蘭特原油近月期貨收每桶62.6美元,西德州輕原油期貨收每桶55.6美元。

  4. 在美元降息預期下,上周黃金一度衝上每盎司1452美元,但之後小幅回檔修正,黃金仍偏多格局。

新興市場陸續降息,新興債有看頭

貿易戰風險無法去除、全球景氣可能受衝擊,各國央行嚴陣以待,降息呼聲高。目前市場屏息等待7月聯準會行動,但許多新興市場已經率先降息,再加上新興市場利率較高,成為值得留意的標的,今年以來新興債表現相當不錯。

上週南韓、印尼相繼宣布降息一碼,另外菲律賓、馬來西亞先前也宣布降息1碼,印度今年以來更已經降息3碼,甚至南非、俄羅斯今年也都開始降息,顯示新興市場降息動作更為積極。

目前成熟國的利率水準仍在相對低檔,即使降息、空間也不大。反而是新興國家利率水準相對較高,再加上近期通膨壓力低,增加降息條件。今年以來,美元計價新興市場債、亞洲債券,表現都還不錯。想要多一些防禦資產,又想要多賺一些利息,新興債是可以考慮持有的標的。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供