Y投資風向球:貿易戰到科技戰 科技基金仍亮眼

中美貿易重啟談判,國際股市持續反彈慶賀。雖然美國企業恢復對華為供貨,但華為5G仍在美國禁止項目中,中美科技戰仍然暗潮洶湧,此外,日本禁止三大材料出口韓國,也衝擊韓國科技業。然而,Nasdaq指數、費半指數仍是今年上半年表現較佳族群,科技基金績效也維持亮眼。

非農新增就業亮麗,聯準會還會降息嗎?

  1. JP Morgan統計6月全球製造業PMI為49.4,創七年新低,且連續二個月在50以下。在統計的30個國家中,有18個已經落在50之下。美國6月製造業PMI跌至50.6,服務業跌至51.5,都在近年相對低檔。

  2. 市場期待聯準會7月降息,但剛公布6月非農就業人數增加22.4萬人,遠高於市場預期,顯示就業仍相當強勁,此也降低7月降息機率。美國10年公債殖利率最低跌至1.95%,但在前述消息出現後,反彈收2.04%,債券價格下跌。

  3. 貿易戰緩和,激勵美股攀高,上週道瓊、S&P500都創歷史新高。但接下來要關注第二季財報公布,根據Factset統計,標普500企業第二季獲利可能年減-2.6%,須留意股市波動風險。

歐盟新領袖出爐,歐元區景氣低迷

  1. 歐盟選舉爆黑馬,德國國防部長馮德萊恩被提名歐盟執委會主席,國際貨幣基金會總裁拉加德將擔任歐洲央行總裁,比利時總理馬歇爾將任歐洲理事會主席。歐洲議會議長由義大利議員薩索里擔任,前述提名將在7月送交歐洲議會通過。市場預期拉加德將採取寬鬆貨幣政策,帶動歐元走低。

  2. 6月歐元區製造業PMI為47.6,持續下跌,德國PMI 45仍在低檔,西班牙PMI 47.9,首次跌破50。景氣雖然表現不佳,但歐元走低,讓歐股持續走高。此外,原先擔心的義大利債務問題,在義大利政府決定將赤字預算降至2.04%後,也激勵市場反彈。

  3. 6月日本製造業PMI下跌至49.3,服務業PMI 51.9,企業信心持續下跌。此外,上周日本忽然對韓國祭出貿易戰,禁止三大關鍵電子材料出口韓國,此對科技產業的衝擊需要觀察。

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新興市場PMI弱,但股債市仍維持多頭

  1. 中國6月製造業PMI 49.4與上月持平,財新中國製造業PMI則是49.4,比上月50.2下滑,新訂單下滑,中國景氣仍然低迷,陸股呈現橫盤整理,走勢回穩。香港反送中抗議仍未落幕,港股盤整。

  2. 新加坡6月製造業PMI下滑至42.9,歷史新低,台灣PMI 45.5,2012年以來新低,南韓PMI 47.5,4個月新低,整體亞洲都呈現下跌走勢。但在供應鏈轉移下,越南、菲律賓6月PMI呈現上揚走勢。巴西6月製造業PMI 51,服務業48,小幅回升,俄羅斯製造業PMI 48.6、服務業49.7,呈現下滑走勢。

  3. 近期新興市場多呈現反彈走勢,包括東協、拉美、東歐股市都上揚。此外,受惠於多國央行降息政策,新興市場債券呈正向表現。若國際貿易戰緩和,有助需求回穩,近期載運鐵礦石、穀物的BDI指數反彈,有利新興市場持續走高。

  4. OPCE、俄羅斯同意延長減產,有利於油價支撐,但後續仍需要觀察市場需求、原油庫存、中東局勢等變數。上周油價小幅修正,布蘭特收每桶63.5美元,西德州原油收每桶57美元。貿易戰風險降低下,黃金並未大幅回檔,但上週五美國就業數據良好,反而讓金價下跌,收每盎司1399美元。

科技應用多元,科技基金表現亮眼

華為事件衝擊半導體產業,5月費半指數跌幅高達16.7%,但6月份在中美貿易維持緊張下,費半指數卻領先上漲12.5%。近期對華為禁令稍有鬆綁,相關上游供應業者股價也隨之反彈。

雖然中美貿易談判,仍會關注智慧財產、技術移轉、中國政府補貼等問題,後續變數仍然不小。但中國發展自主技術的決心也不小,如華為下半年將推出自己研發的手機操作系統鴻蒙。

雖然今年以來全球半導體設備出貨金額持續萎縮,今年5月年減額達23.6%,但出貨金額卻已經連續2個月回升。經過近一年的修正後,只要貿易戰不再惡化,或許半導體設備出貨有機會回穩。

雖然手機成長力道趨緩,但科技產業未來重頭戲在5G、雲端運算、自動化、物聯網等,運用空間多元。舉例如5G建置,預估2019年才只是暖身階段,到2022年5G基地台佔比也僅20%,顯示這是一個長線需求,相關產業鏈與軟硬體應用成長可期,科技基金仍可持續受惠。

以投資全球科技產業為主的科技基金,近二個月雖有震盪,但自年初以來漲幅相當大,從長線應用來看,仍可以續抱。不過,科技基金可能受中美貿易談判衝擊,波動較大,最好嚴控個人投資比重,或採取定時定額投資。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供