Y投資風向球：費半創新高 台股基金緩步升

全球在資金寬鬆期待下，股債皆上揚，本周關注聯準會利率動向，市場期待降息一碼，若符合預期，市場可能會在漲多後稍微回檔整理，若不如預期，可能出現較大震盪。近期科技股表現強勁，費半指數創新高，台股與費半連結度高，台股仍有機會挑戰11000點，台股基金緩步回升。

美股創新高，靜待聯準會利率動向

1. 陸續公布企業財報有喜有憂，如波音、開拓重工財報不佳股價跌，德儀財報佳，高盛上修美光、應材等半導體股價，科技股上揚。雖然整體第二季獲利預估年減1.9%，連續二季負成長。但據Refinitiv統計，目前已公布185家財報75%獲利超過預期，使股價反彈，美股續創新高。

2. 7月Markit製造業PMI初值50，製造業持續萎縮，所幸服務業PMI為52.2，勉強維持。本周聯準會會議眾所矚目，若降息1碼，符合市場預期，若降息2碼或不降息，都出乎市場預期，市場將有較大波動。近期10年公債殖利率已經微幅反彈，回到2%之上。

3. 7/30、31美中在上海舉行面對面貿易磋商，雖然中國有意增加農產品進口，但雙方在智財、技術轉讓上，仍有重大歧見，可能難有具體進展。另外，美國國會通過暫停債務上限與達成預算，暫時避免美國債務風險。

歐央利率不動，英新首相就任

1. 歐洲景氣持續低迷，Markit德國7月製造業PMI初值降至43.1，創七年最低，歐元區製造業PMI也降至46.4。歐元區服務業PMI 53.3。市場期待歐央更寬鬆貨幣政策，但上周歐央仍按兵不動，讓市場有些失望。上週歐元跌至近期低點1.11，歐股高檔震盪。

2. 英國新任首相誕生，由前任外長強生就任，他主張10月31日前脫歐，不排除無協議脫歐可能性，導致英鎊走低，上周收1.2374，近2年低點。英國股市仍維持高檔震盪。

3. 各國央行都在考慮是否降息寬鬆下，日本央行行長黑田東彥說，若通膨未能達到2%，會加大刺激力度。但他也說，過低利率，導致金融機構脆弱性會增加。近期日圓小幅回貶，但高盛卻說，日圓是比黃金更便宜的避險工具。

新興市場震盪整理

1. 上海科創板正式開市交易，市場擔心資金排擠影響主板，但事實上衝擊不大。美國可能對華為放寬限制，以及華為上半年營收成長30%，帶動華為概念股上揚。不過，香港民眾反送中抗爭持續，港股盤整。本周觀察中美貿易談判動向。

2. 印度最近受到金融業壞帳問題拖累，雖然印度央行表示正在監控金融業壞帳與償債能力，防止擴散效應，但貸款服務商與銀行類股股價下跌，印度股市跌至半年線附近，印度盧比也貶值，短線印度保守看待。

3. IMF下調全球經濟展望，其中巴西、拉美、俄羅斯等，今年經濟展望下調，上週新興市場面臨漲多回檔修正，新興市場債維持正向。

4. 油價變數多，中東緊張、美國原油庫存高，油價小幅拉回整理，上周布蘭特油價每桶收62.7美元。黃金短線整理，在市場預期聯準會降息2碼機率降低後，黃金小幅拉回整理。上周收每盎司1417美元。

費半創新高，台股基金緩升

今年以來台股呈現緩步走高格局，雖然有中美貿易戰、華為禁令、日韓科技產品互限等多重挑戰，多空訊息紛雜，但台灣仍是科技產業重要供應鍊，台廠仍有突圍機會。隨著美國費半指數再創新高，台股也有機會再挑戰11000點。

今年第一季台股基金表現亮眼，第二季受到川普對中國施壓影響，股市5月稍有拉回，但6月逐步收回失地。因此，上半年基金績效雖然不錯，但主要是第一季猛攻，第二季震盪整理。

下半年是科技旺季有利台股表現，若美國聯準會如預期降息1碼，全球仍可維持資金寬鬆，有利風險性資產表現，則台股基金應該仍可維持正向表現。而後續仍要觀察中美貿易談判動向，對全球貿易可能帶來的風險。

可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供