Y投資風向球：股市漲多修正 高收債基金也震盪

股市持續反彈近二個月之久，且反彈幅度快速，美股快速收復失地，那斯達克指數甚至創新高。上週卻突如其來出現道瓊單日重挫1800點的大震盪，讓市場恐慌氣氛大增，所幸周五稍有反彈回穩。不過，各國股市在近幾個月快速衝刺下，都呈現乖離較大現象，短期都可能面臨震盪修正壓力。伴隨股市反彈，近期高收益債也反彈，資金也從賣超逐漸轉為買超，不過因為經濟面仍有許多不確定，高收債最好採取定時定額或分批進場，才能適度分散風險。

🌍那斯達克創新高，道瓊單日重挫1800點

1.聯準會經濟報告顯示，今年美國GDP衰退6.5%，失業率預估9.3%，通膨率僅0.8%。自三月以來聯準會購債規模已達2.2兆美元，但仍將維持每個月1200億美元的購債規模。聯準會認為，經濟仍有高度不確定性，因此仍維持0利率，且低利率將持續至2022年。

2.聯準會報告後，科技股仍上攻，Nasdaq指數突破萬點，創下歷史新高。但隔天市場卻出現全面重挫走勢，道瓊跌1800點，跌幅6.9%，Nasdaq跌幅5.2%，恐慌指數VIX大漲50%，主要是擔心第二波疫情來襲，以及擔心今年的悲觀經濟，由航空、郵輪、能源股領跌。不過，這些都是市場已知訊息，較偏向漲多拉回。由於股市乖離過大，短線將面臨震盪走勢。

3.財長梅努欽表示，即使第二波疫情升高，美國也不會再停工。近期美國申請失業救濟金人數已經連續10周下跌，密西根大學消費信心指數，6月為78.9，比5月上升6.6點，稍有改善。上週市場風險升高、公債、高評等債上揚，高收債震盪。

🌍德國救助計畫再加碼，歐洲失業風險仍高

1.德國在3月推出7500億歐元救助計畫後，上周又通過1300億歐元第二輪刺激方案，為企業、消費者減稅，撥款給家庭。德國是所有歐盟國家經濟援助金額最高國家。然而，歐盟失業率仍然嚴峻，歐元區4月失業率7.3%，其中法國失業率高達7.8%、西班牙高達14.4%。歐元漲高後面臨修正，上周收1.12。歐股漲多後也有修正壓力，上週德股、法股下跌6.9%，英股下跌5.8%。

2.日本通國32兆日圓預算補正案，總計今年預算總額高達160兆日圓。另外明年東奧能否順利舉行變數不小，但國際奧會主席表示，目前仍在盡全力辦好東奧。但日本財政赤字持續增長，也讓標準普爾將日本A+長期主權債務評級展望下調，並不排除未來調降可能性。上週市場風險升高，日圓走升，收107.3，日經指數下跌3.5%。

🌍中港股市盤整，油跌金漲

1.相較於美股上週大跌，中港股市只有小幅波動，上證指數在3000點附近盤整，香港恆生指數則在相對低檔緩升。中國5月出口小幅下滑3.3%，進口則萎縮16.7%，此讓貿易順差再度攀高至629億美元新高。後續仍觀察中美貿易關係是否有變，以及歐洲對華為設備採取態度。

2.上週台幣大漲，最高到29.52，不過受到美股重挫影響，台幣漲幅受阻，台股也有0.43%下跌。印度開始逐步經濟解封，上周股市下跌1.5%，由於印度5月高達23.5%的失業率，仍須留意風險。巴西疫情仍然嚴峻，市場預期央行可能持續降息，巴西股市上週下跌1.9%。俄羅斯電廠大規模漏油，再加上油價震盪，俄羅斯股市下跌3.7%。整體新興市場面臨漲多拉回，新興市場債也有震盪壓力。

3.OPEC+自5月實施減產措施，據調查執行率達85%，且目前減產計畫將執行至7月底，本周將開會討論8月後的減產目標。布蘭特原油反彈至每桶40美元，西德州原油反彈至每桶39.6美元，上週油價面臨較大修正壓力，布蘭特與西德州都下跌8%以上。市場風險升高支撐金價上漲，黃金每盎司收1731美元，周漲幅1.8%。

🌍債券殖利率由高走低，高收益債反彈

在各國央行注入大筆資金下，不僅股市反彈，高收益債價格也反彈。以美國BB級評等債券為例，在3月疫情風險最高時，平均利率飆高到8%以上，但當聯準會採取QE行動後，利率跌至4%。又如CCC級評等債券利率一度彈高到19%，但近期跌至13%附近。隨著債券利率走低，債券價格也呈現一波反彈。

雖然今年經濟景氣仍有很大挑戰，近期也傳出一些企業破產事件，但在資金寬鬆與政府財政支撐下，高收益債券風險稍微獲得控制。而且目前美國10年公債殖利率已經跌至0.66%，德國公債為負0.4%，公債獲利空間有限，也吸引資金轉進利率水準較高的高收益債。

不過，因為經濟面仍然疲弱，上週股市震盪下，高收益債也面臨價格下跌風險。若想要投資高收益債，最好採取定時定額或分批進場方式，較能應付市場突如其來的變數。

🌍可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供